苯乙烯暴力回撤近千点 这番惊心动魄背后是何原因

10月中旬开始，苯乙烯打破此前的沉寂，持续走高，尤其是从10月底开始，涨势愈发凌冽。本周一，期货价格飙升逾5%，升穿8000点，并创下上市以来新高8435点。然而和强劲涨势同样令人震惊的是随后出现的持续大跌，苯乙烯期货价格仅用三个交易日就重新回到7500点附近。如此惊心动魄行情的背后是什么原因？未来应该关注哪些风险？

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苯乙烯主力连续三日暴力回调，较周初触及的高低大幅回撤近千点，这背后都有哪些因素？ 

苯乙烯期货前期态势偏强，主力合约一度创高至8435元/吨，但近三个交易日大幅回跌，目前再次来到7500元/吨附近。但总体来看，苯乙烯依然维持了偏强技术态势，短时回跌主要是短期走强之后技术性回调，由于前期上涨幅度偏大，短时回跌技术空间也相应较大，而现货方面虽然总体华东港口依然处于去库状态，供给相对紧俏，但也出现阿贝尔重启，旭阳装置将出产品，以及华北下游需求减弱等利空消息。

一方面，前期苯乙烯拉涨，估值已至高位，而原料端纯苯依旧弱势，缺乏有力支撑；另一方面，去库能延续多久仍是问号，预计12月到港船期或有恢复；同时下游产品部分盈利缩减，传统淡季终端需求萎缩，下游有继续减产预期。苯乙烯短期仍面临较大不确定性，但再次突破前期高点的可能性明显下降。后期可等待逢高空的机会。

未来苯乙烯市场的风险点有哪些？

目前苯乙烯的原料纯苯及乙烯价格涨幅相比于苯乙烯价格涨幅较小，苯乙烯利润转化能力短期处于偏强阶段，加之主力换月预计还有近一月时间，买原料的情况可能性暂时较小。短期来看苯乙烯还是要关注回跌支撑的寻找，由于库存已经大降，苯乙烯基本面已经明显改善，后期风险主要还是进口端及油价表现，下游来看本人认为稳定性较好。

预期苯乙烯大概率跟随基本面逻辑波动，成本端国际原油市场不确定性因素较多，短期方向模糊。预计国际原油仍以震荡表现为主，暂不能对苯乙烯市场形成有效支撑。同时，原材料纯苯在高库存格局下依旧弱势，短期难出现大涨行情。当前仅有基本面对苯乙烯有一定支撑，短期内去库预期仍然存在。需求端目前采购多持观望情绪，下游产品利润出现收缩，开工有下滑预期。风险点：国际宏观动态、国际原油波动、苯乙烯去库表现、到港船期等。

未来需要关注这几点：第一，12月份进口量回升、国内苯乙烯装置结束检修；明年大量的新产能投放，下游新产能跟进不足；第二，临近春节假期，下游EPS和UPR开工率有季节性走弱的风险。

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