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供需格局逐步转为宽松 玉米淀粉行情进入回调期

11月玉米淀粉价格跌落神坛,进入回调期,短短一周价格跌幅近百元。截止10日,华北地区主流报价3100元/吨,实际成交3050-3080元/吨,最低下探至3000元/吨成交。下跌之势较为迅猛,实际成交摇摇欲坠,市场交投氛围较为清淡。

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玉米价格回落,成本支撑力度减弱:上周玉米价格下跌明显,月初玉米期价连续2个交易日大幅下跌,跌幅近百元。市场情绪有所降温,传导至现货价格开始下跌之路,一方面产区贸易商及种植户出货意愿有所增加,市场上量明显上升,山东地区玉米深加工企业厂门到货量持续一周维持上千辆水平,今日略有下调到车约800辆左右但目前上货量依旧处于较高水平。另一方面,国家政策持续施压,不断加大政策性小麦及稻谷等替代品的投放,导致近期玉米价格近期偏弱呈现。

玉米淀粉生产利润高 下游抵触心理较强

玉米淀粉生产利润自8月开始逐步向好发展,加工利润恢复至盈亏水平线以上,于10月份更是一路猛涨,据数据统计,近一月以来玉米淀粉生产利润良好,普遍维持在150元/吨甚至以上的利润空间。这亦导致下游客户对高价淀粉接受度不高,拿货偏谨慎采购心态并不积极。另一方面,当玉米开始下跌,淀粉似乎更没了挺价的理由。

市场供应增加 需求相对处于低迷期

上面提到玉米淀粉生产利润较高,受利润的驱使淀粉行业开工率提高;另一方面随着玉米上货量增加,深加工收购难度减小,近期大大小小的工厂陆陆续续恢复正常、大厂如河北玉锋、山东恒仁;以及山东山西河南安徽等多数小厂皆已陆续恢复正常生产,淀粉供应量明显增加。

另外需求角度,随着十一、双十一爆发性备货需求一过,尤其是双十一下游食品及造纸行业前期备货积极性较高,而今淀粉需求进入相对低迷期,需求较为平淡无明显爆发点。供应增加而需求偏弱玉米淀粉供需紧张局面有所改善,叠加下跌趋势下“买涨不买跌”心态影响,近期玉米淀粉成交较差库存开始增加。

根据对全国66家主要玉米淀粉厂家的最新调查数据显示,2020年第44周,截止11月4日玉米淀粉企业淀粉库存总量60.0万吨,较上周增加0.5万吨,增幅0.8%。上周淀粉增幅暂不明显,但以目前情形推断本周玉米淀粉行业库存预计将继续累积。

后市展望:11月玉米淀粉供需格局将逐步由紧张转为宽松,随着供应的不断增加而需求相对平淡,企业销售及库存压力凸显,市场竞争将较为激烈,短期预计玉米淀粉行情仍将维持偏弱行情。玉米淀粉价格在与玉米价差在450元/吨左右为分水岭,玉米-淀粉价差小于450节点时利润逼近盈利线,工厂心态会发生改变转而挺价。以目前山东地区玉米价格2500推算,淀粉生产利润仍有收窄空间。

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