央行开展1000亿逆回购 国债期货全线收涨

10月27日，国债期货全线收涨，截至下午收盘，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.02%。

央行开展1000亿元逆回购操作 净投放300亿元

今日央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日人民银行以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，利率2.2%与上次持平。Wind数据显示，今日有700亿元逆回购到期，公开市场实现净投放300亿元。

近期央行在货币政策指引上，表示随着未来经济复苏，宏观杠杆率会稳一些，并提出要把好货币供给的总闸门，把握好稳增长和防风险的平衡，亦即随着经济增长的进一步修复，后续货币政策或更加克制，因此从中期来看，市场利率端仍未打开下行空间，国债期货趋势性上行可能性不大。不过短期来看，国内经济基本面虽然继续保持修复，但多项数据已经表明其边际向上动能有所减缓，叠加全球疫情二次爆发、美国财政刺激计划的难产和大选的高度不确定性，短期内避险情绪的滋生或提振国债期货的价格，国债期货或有一定反弹，后续可适当逢高试空。

一、货币政策仍保持克制，利率端下行空间有限

从宏观货币政策面来看，虽然在10月中旬央行方面虽然提到应该允许宏观杠杆率阶段性上升，但近期央行行长对于该话题的最新表述，令市场对中长期下的货币政策宽松力度有所担忧。央行方面表示由于今年抗疫情况特殊，宏观杠杆率有所上升，等到明年GDP增速回升后，宏观杠杆率就会更稳一些，亦即等宏观杠杆率未来将随经济稳定增长势头后，将有所调降。