随着全球疫情的逐步好转，全球经济的提升，棉花消费逐渐复苏，棉花价格重心将逐渐抬升，但是短期内棉花价格走势缺乏推动力，当前棉价低估值、低驱动，延续区间震荡走势。
纺织品伴随着防疫物资出口需求提升也同比增加，5-8月份随着全球疫情逐渐得到控制，防疫物资需求下滑，纺织品单月出口同比增幅开始收敛。服装出口额自今年以来一直低于去年同期值，但是5月份起减幅逐渐收敛，8月份首次由负转正，各种数据表明，下游终端消费处于好转当中。
(2)下游旺季，纺织企业增开机、增原料购买、成品去库存
8月中开始，下游需求转好，订单增加，截至9月25日当周，纺织企业持续六周开机率环比增加，原料库存增加明显，成品库存去化加速，纺企棉纱库存以及织厂坯布库存均从同比增加转为同比减少，纺织企业持续转好对棉价形成支撑。
国际棉花
(1)供需平衡：20/21年度基本面改善，累库存，但库销比减小
USDA9月报告将20/21年度全球棉花期初库存下调24万吨，产量下调7万吨，消费下调8万吨，期末库存下调23万吨。20/21年度棉花产量同比减少104万吨，消费同比增加230万吨，但依旧产大于需，期末库存同比增加96万吨，但好的一点是，库存消费比同比减少5%，边际略有转好。
主产国方面，USDA报告将美国20/21年度棉花产量较上个月预估下调22万吨，期末库存下调9万吨，20/21年度，美国期末库存同比上一年度近乎持平，而此前是累库存的预期，预期转好。
印度方面，20/21年度棉花期初库存预估也较8月份下调了29万吨，期末库存下调25万吨。整体来看，20/21年度，印度棉花产量同比增加11万吨，期末库存增加76万吨，库销比增加5.6%，印度库存的基本面压力依旧是比较大的。
(2)美棉苗情较前期改善，优良率高于去年同期
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