央行连续三个月MLF超额续做 国债期货小幅收涨-第2页

这是央行连续第三个月对当月到期MLF进行超额续做。7月末，央行对当月到期MLF进行等额续做，结束了4月至6月的净回笼局面，而从8月起，央行开始对当月到期MLF进行超额续做。

分析人士认为，央行本次超额续做MLF符合预期。近日，1年期同业存单利率仍维持高位，加权平均利率高于3%，显示银行对于中长期负债需求仍然较大。

值得注意的是，央行同时还开展了500亿元逆回购操作，这种“逆回购+MLF”的组合操作并不常见。今年以来，央行仅在1月15日、2月17日和8月17日进行过此类操作，这三个时点对应的背景分别是春节假期前夕、疫情高峰期以及1年期同业存单利率逐渐逼近MLF操作利率。

分析人士表示，逆回购常作为央行平抑资金面尤其是短端资金面的工具。国庆假期后，资金面较为宽松，银行间隔夜质押式回购利率（DR001）曾跌至1%，7天回购利率DR007一度跌破1.8%。但10月12日以来，资金面持续收敛，DR007已重回2%上方。

中国民生银行首席研究员表示，随着货币调控从应对疫情到回归常态，叠加政府债券在10月底前要发行完毕等因素的影响，最近几个月市场资金特别是长期资金偏紧，10年期国债收益率进一步上行。为此，央行加大公开市场操作力度，采取了“逆回购+MLF”的组合。一方面，这使市场短期利率保持在央行政策利率水平附近；另一方面，央行在最近三个月内超量投放MLF，使市场长期利率水平保持总体稳定，满足了金融机构支持实体经济、降低融资成本的需求。

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