供应主导基本面 白糖价格重心谨慎上移

国内新榨季开始，供应来自新糖和进口加工糖双重压力，消费进去淡季，以供应为主导的基本面对白糖价格影响大。

巴西将从11月开始收榨

巴西食糖生产在经历了高峰期后，双周半月产量逐步下滑。9月下半月中南部压榨甘蔗4022万吨，同比增14.26%；产糖286.8万吨，同比增59.57%，环比减少31万吨；产乙醇21.62亿升，同比下降3.3%。干旱有利于收割作业，使甘蔗压榨量在10月1日前达到创纪录的5亿吨，20/21榨季截至10月1日，累计压榨甘蔗4.99亿吨，同比增5.3%；累计产糖3195万吨，同比增46.23%，折合1000万吨，其中740万吨是由于生产结构的变化，270万吨是由于磨粉的进步和收获的原材料质量的提高。累计甘蔗制糖比46.96%，去年同期为35.31%。

目前南巴西的旱情依然没有得到缓解，2/3的糖厂预计会从11月提前收榨，较往年提前约一个月。

从5月份以来，乙醇消费正在恢复。用于卫生和非国内市场的酒精销售超过了近年平均水平，并部分弥补了国内燃料市场的损失，9月下半月，用于非燃料用途的酒精销量增长了15.96%，保持了强劲的销售势头。糖醇比价看，目前处于9.8附近，食糖生产优势延续。

巴西9月出口糖362万吨，再次刷新本榨季出口记录。巴西本榨季截至9月，累计出口糖1784万吨，同比增87%。9月，巴西港口原糖装船数量为280.33万吨，8月为307万吨。目前食糖出口的雷亚尔收入处于高位，刺激糖出口。

市场将转向北半球榨季生产

2020/21年度印度糖产量预计增13%至3050万吨；出口预计600-700万吨。预计马邦将从10月15日开始新榨季生产。

印度19/20年度仍有30万吨糖未出口，政府将现货库存糖出口期限延长3个月至12月底。新年度印度或继续维持食糖出口补贴，10月-4月是印度出口的机会，10月初，印度糖厂协会已经致信政府，催促抓紧宣布20/21年度糖出口政策，印度食品部要求对出口600万吨糖给予10.5卢比/公斤的补贴，同去年。而印度政府的财政状况惨不忍睹，19/20榨季的糖出口补贴政府也仅支付了10%，18/19年度也还有部分补贴仍未发放。今年9月份，总理办公室表示，政府计划每年将受补贴的糖出口减少20%，以满足世贸组织的要求，根据世贸组织《农业协定》，2023年以后，印度将无权在运输、货运、营销、处理、加工方面提供补贴。