翘尾行情已经告一段落 白糖价格走势震荡下行

前段时间，广西食糖工业库存降低，白糖期货和现货盘面双双出现上行；随着进口配额许可证批复速度低于市场预期，9月初部分加工糖厂停工待产，加工糖价也水涨船高。在加工糖厂屡次提高报价的背景下，加工糖报价从5150元上涨至5600元以上。中秋国庆双节含糖食品销售旺季带动食糖销量，糖厂库存不多，甚至有糖厂一日之内数次提高报价，糖厂的惜售心理增强。国家对进口数量有所控制，白糖价格修复上行，产区糖厂和贸易商的信心得到提振，糖价走出了一波漂亮的反弹。但市场投资者大多较为谨慎，预期在节后下游终端需求出现下降后，白糖价格走势将重回震荡区间。

进口仍是后期关注焦点

前期，国家对食糖进口管控较为严厉，采取了三年税保护措施： 2014年紧急出台了将税配额外食糖纳入自动进口许可管理的条例，在后续控制许可证发放数量的基础上，2018年将配额外进口许可控制在180万吨，当年3月份发放；2019年将配额外许可进口许可控制在135万吨，当年5月份发放。今年开始，采取进口配额外备案制度。在今年上半年，国内消费糖主要以国产糖为主，进口原糖数量不多。此外，6月底商务部发文将配额外食糖纳入进口报告管理之后，关于政策的具体细节一直没有定论。有观点认为国内将放开进口，还有观点认为不会完全放开进口。之前进口配额外原糖需要备案登记，因此进口节奏暂时放缓。受到备案制度的制约，未拿到许可的加工糖厂暂时无法使用原料生产，出现了一定的时间空窗期，出现了供不应求的局面。