基本面、政策等等都是从充满期待和变数的。按照价格行为模型推断:当前CBOT大豆走势已经初步完成牛市结构确认,如果后期几个因素能够出现共振,这个牛市结构深入的可能性将随着增加。
市场期待已久的USDA9月份供需报告尘埃落定之后,市场预期的利多兑现,反观外盘美大豆价格不但没有出现冲高回落,反而表现出明显的走强态势,这种走势意味着交易者情绪上的进一步倾向,相当于奠定中期偏强态势。
回看2020年的豆粕市场,应该说可以总结为:在最为关键的结点与市场预期多数时候是相反的!举个例子:2020年春节后商品普遍暴跌,豆粕的表现是最强的、至少是十分抢眼的。在4月份其它商品企稳走强的时候豆粕表现出来的却是弱势。到5月份,豆粕自身基本面给出利空:市场纷纷预期随着夏季到港大豆增加,国内价格压力会较大时,豆粕价格再次给了市场惊喜,走势逆转不断创出新高,直至现在。
按照市场一线人士定性:2020年的豆粕市场是反常识的。即再比如:2020年国际大豆为丰产年份,虽然美豆单产受到了若有似无的威胁,总体的历史高位区间一直没有打破。国际、国内供应都为宽松格局,价格表现却为震荡向上的趋势,并呈现加速的迹象。那么该如何理解这样的豆粕市场呢?
对比近10年的豆粕价格历史轨迹,豆粕是一个周期性波动规律非常强的品种。在2018年4月份即中美问题爆发初期,市场最担心的就是这一事件是否会把豆粕近10年的波动周期打破,规律的形成是靠物流及供需结构的变化来实现的,而且是个缓慢的过程。最终,2018-2019年豆粕原有的波动周期依然在持续,就在市场认为周期可能还在持续的时候,2020年5月份的触底反弹,让大家意识到豆粕的波动周期可能已经被打破!而且从最近4个月的表现看,也进一步印证了这种判断。也就是说自2020年5月份以后,豆粕是在以新的运行周期下运行的,只是由于运行的时间还比较短,还不能完全判断这个新的周期规律是什么样的。
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