沪锌价格再度上探2万关口一线 这背后有何支撑-第3页

浙商期货：9月为锌市传统需求旺季，从下游反馈来看，精锌下游需求逐步从环保督察及海外疫情影响中恢复。分板块来看，镀锌领域，随着天津地区环保督察影响逐渐消退，天津大邱庄大部分企业开始恢复生产，精锌需求逐渐恢复。压铸锌合金领域，终端消费订单消费均有所提升，叠加海外出口订单回补，预计9月压铸合金厂开工率将保持上行趋势。氧化锌板块，随着乘用车产销逐步回暖，轮胎订单跟随回升，氧化锌需求环比继续改善。整体来看，随着国内基建投资持续加码及海外需求改善，精锌消费有望继续改善，9月消费旺季仍值得期待。

最近国内锌矿加工费出现回调，主要原因是什么？是否会影响后续冶炼厂的产出？

国投安信期货：疫情打破了2020年精矿端供应大幅过剩而配置锌空头的理由，中期已经损及精矿产出。市场开始预计，今年锌精矿年度供应增量已经抹平，搭配全球精炼锌产出，二、三季度，生产、运输各环节的精矿库存消耗大。同时，面对疫情挑战，2020年四季度甚至2021年上半年全球营运精矿的潜在损失率上升，矿端供应大放量的熊市题材相应拖后。当前，全球炼厂原料有补库、修复需求，支持矿价，因而主流进口矿加工费出现下滑。我们预计加工费可能要到明年春季才会重新恢复显著涨势。

国内，近期市场开始关注四季度、年底精矿供应，炼厂为冲年底产量、保证冬储原料，主动调整加工费，而今年国内锌精矿产出增量有限，精矿端年底需求超过供应，同样引导内矿加工费下调。不过，暂时认为矿端供求带来的加工费承压，难以影响到炼厂产出。我们预计9-12月是今年锌冶炼供应产出的高峰期，初步预期与去年同期相比精锌产出增量在8-10万吨间。