9月14日，国债期货全线收跌，截至下午收盘，10年期主力合约跌0.22%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.02%。
原因二：债券供给放量。8月份政府债券周融资规模基本都在2000亿元-3000亿元的水平，全月净融资1.35万亿元，同比增量超过7800亿元。政府债券供给放量导致资金紧平衡，对利率债的冲击尤为明显。
原因三：配置力量下降。8月以来，R007与DR007的利差迅速扩大，映射到存单市场同样存在明显的流动性分层，AA+与AAA的同业存单利差继续上升。在此背景下，股份行和城商行不得不通过抛售利率债来满足资金需求，根据wind统计，8月中旬以来股份行和城商行减持国债和政金债共超过2600亿元。其背后也源于央行公开市场投放是以大型商业银行为主，而城商行和股份行等中小金融机构得到的资金支持有限。
那么债市风险释放到什么程度了？中债-综合净价（总值）指数能够较好的表征债券市场的水温，从历史看，指数经常在95-105间波动。在本轮市场调整之前，中债-综合净价（总值）指数最高达到了105.42的水平，确实有较大的调整压力。但在近期的调整之后，中债-综合净价（总值）指数回落至101.7附近。所以说，债市风险已经得到较为充分的释放。
向后看，债券的配置价值在逐渐凸显。一方面，债市的供给压力在逐渐减轻。9-12月还需要发行9300万地方债、1.76万亿国债净融资，而9月前两周政府净融资计划已完成5000万左右，这意味9月下旬开始政府债券净融资规模将逐步回落。另一方面，虽然短期基本面的惯性改善不利于债市，趋势性机会仍需耐心等待，但经过前期的调整，3年期信用债AA+、AA品种静态收益率已达3.9248%和4.0548%，票息收益逐渐具备吸引力，债券的配置价值也愈发显现。
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