央行提前剧透本月MLF平稳预期 国债期货小幅收涨

8月14日，国债期货小幅收涨，截至下午收盘，10年期主力合约涨0.13%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.04%。

本周央行公开市场操作净投放4900亿元

央行8月14日早间公告称，为对冲政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，8月14日人民银行以利率招标方式开展了1500亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.2%，与此前相同。由于今日有100亿元逆回购到期，央行此举实现净投放1400亿元。本周，央行共计开展5000亿元逆回购操作，同期有100亿元央行逆回购到期，全周实现净投放4900亿元。

14日，央行“剧透”称，将于下周一（8月17日）对本月到期的两笔中期借贷便利（MLF）一次性续做，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。

今年以来，央行已数次提前“剧透”行动计划。对于本次央行提前宣布公开市场操作计划，市场人士认为，一方面是由于本月MLF到期量较大，另一方面，受到专项债集中发行等因素影响，资金面近期边际趋紧。央行的提前告知，意在稳定市场预期。

市场人士认为，即将续作的MLF利率进一步下降的概率较低。货币投放将维持“总量适度”原则，降准、降息的频率和力度较此前会明显下降。

MLF集中在每月中旬操作，已逐渐成为惯例。公开信息显示，本月17日和26日分别有4000亿元和1500亿元MLF到期，本月合计有5500亿元MLF到期。

多位分析人士认为，前述央行“预告”之举，意在稳定市场情绪和预期。

光大证券首席银行业分析师王一峰认为，近期，政府债券发行逐渐发力，8月份以来累计净融资额约9000亿元，资金面基本维持“紧平衡”状态，隔夜利率已逼近2.2%，1年期存单价格上行至2.9%。

所以，央行提前公告一次性续做，一是告诉市场MLF不会缺席；二是一次性续做有助于平滑市场波动，避免分两次续做时机构过度博弈央行行为，造成市场波动加剧。

综合当前资金面的情况判断，本次央行可能采取等量或小幅超量续做的方式。受央行提前预告操作的影响，市场反应积极，当日，国债期货全线上行。

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