在全球货币宽松及美国经济受二次疫情影响下,美元的传统避险行情不再,在过去一周里呈现出快速贬值走势,创下两年新低,并助推传统的避险工具黄金迭创新高,基本金属也大都呈现持续上扬态势,但国内铝价未能延续前期强势特征,高位盘整的同时疲态尽显。
近期,国内外宏观经济整体趋势向好,以中美欧日等主要经济体制造业均出现明显向好态势,韩国外贸数据相比前期亦明显好转。但在全球经济整体趋势向好的同时,国内铝市场则尽显疲软态势,以铝棒、铝杆为代表的铝初级加工品加工费位于近三年低位水平,受制于出口转内销的市场竞争压力,铸轧卷加工费也基本降至五六百元左右水平,虽说七八月份处于传统淡季,但从铝行业本身而言,近三年高位、铝厂动辄两千元的利润以及不断释放的供应压力预期,更是压制微观向下的主要因素。
一、宽货币环境下 宏观趋势向上
1、全球超宽松的货币环境
2020年以来,受疫情影响,全球货币宽松态势较为明显。以美国为代表,相关数据显示,2019 年底,美债规模23万亿美元,但截至2020年6月11日,美债规模首次突破26万亿美元大关。2019年美债规模增加1.5万亿美元,而2020年不到半年时间新增美债规模就达到2019年的2倍。即使如此,此后美债发行速度并未放缓,且呈现出持续攀升态势。
2、主要经济体制造业趋势性向好
在全球宽货币环境助力下,以中美欧日等主要经济体为代表,制造业呈现出明显的趋势向好态势,7月制造业PMI指数除日本位于荣枯线下之外,中美欧三大经济体均位于荣枯线上方,且欧美日三大经济体7月制造业指数均出现明显回升态势。而作为全球外贸市场风向的韩国,7月外贸数据也明显向好。
二、流动性及美元贬值推升金属溢价
在全球货币宽松及美国经济受二次疫情影响下,美元的传统避险行情不再,在过去一周里呈现出快速贬值走势,创下两年新低,并助推传统的避险工具黄金迭创新高,基本金属也大都呈现持续上扬态势,但国内铝价未能延续前期强势特征,高位盘整的同时疲态尽显。
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