8月7日期市收评：商品期货跌多涨少 纯碱主力合约涨停

8月7日，国内商品期货跌多涨少，20号胶、沪银、纯碱及橡胶期货涨幅居前，其中纯碱主力合约涨停，涨幅4.03%，报1472元/吨。机构指出，纯碱期价即使短暂反弹，但时间和空间也将非常有限。截止收盘，纯碱主力合约涨4.03%，报1472元/吨。

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纯碱市场结构性过剩导致纯碱价格弱势。后期要重点关注纯碱行业的减产幅度。若不能有效减产，纯碱期价即使短暂反弹，但时间和空间也将非常有限。

当下纯碱市场高产量、高库存、期货高升水，背负这“三高”，纯碱走出困境难度较大。但纯碱现货又有行业全面亏损这一支撑。纯碱行业四季度想要走出困境，至少在“三高”中要减少一项。目前纯碱厂家开工率再次回升到78%附近，按照我们的测算，纯碱厂家开工率维持在70%才能保证厂家库存不会持续累积。开工率在82%以上，纯碱厂家库存会再次走高。假如纯碱厂家保持当下的高开工率，要想库存持续下滑，只能指望玻璃厂家进一步扩大自身纯碱库存。然而，这需要时间，且不确定性较大。

随着时间的推移，纯碱厂家缓慢去库存，纯碱期货的高升水会逐步下降。直到某一个临界点，纯碱市场转变为高产量、库存中性偏低、期货升水中性偏低，这样纯碱期货可能会走出一轮明显的价格反弹行情，不过这种情况下的反弹将非常短暂。最理想的模式是纯碱行业低开工，加速去库存，纯碱现货开始旺季上涨，以现货价格的上涨来消化期货的高升水，市场结构转变为低产量、低库存、低升水模式，纯碱期货的强势格局才能真正成立。

总之，纯碱市场结构性过剩导致纯碱价格弱势。后期要重点关注纯碱行业的减产幅度。若不能有效减产，纯碱期价即使短暂反弹，但时间和空间也将非常有限。

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