看涨预期持续升温 玉米期货保持强势运行

近期国内玉米市场延续交投火爆行情，在临储库存见底以及需求持续向好的预期下，临储十连拍维持高溢价局面，玉米市场看涨情绪高涨。玉米期货2009合约不惧调控政策牵制，连破多个重要关口，以年内高价姿态进入交割月的概率持续增加，并将带动包括新季玉米在内的整个玉米市场的价格重心上升。

国内玉米库存大量回流市场，供应缺口预期持续强化

根据国家农业农村部的评估， 2020/2021年度，中国玉米产量为2.67亿吨，增加574万吨；消费量为2.85亿吨，增加717万吨。国内玉米市场延续近几年的新增产量低于消费量的基本格局。由于前些年国家收购大量玉米作为临时储备，国内玉米供应缺口的补充主要来自临储拍卖，充足的临储库存和政府掌握的调控手段使玉米市场形成价格天花板。经过最近几年连续的去库存之后，临储玉米库存逐渐见底，市场对未来国内玉米供应缺口的担忧持续升温，这也是造成2020年玉米市场越拍越涨的主要原因。

临储拍卖成交火爆，市场看涨预期持续升温

据业内分析机构评估，截至2019年年末，国内临储玉米结余库存量约5600万吨。2020年玉米首轮拍卖自5月28日启动以来，目前一次性储备与临储拍卖已进行10次，市场需求主体参与热情高涨，即使为抑制投机行为而修改交易规则后也未能阻止玉米拍卖成交价格走高，累计成交量达到4000万吨。按照目前的拍卖进度，再有4次拍卖，临储玉米库存就可能售罄。玉米拍卖热度不减是流通环节粮源供应不足与市场担忧未来玉米供应缺口的共同结果。