近期国外疫情形势依旧不容乐观,美国一周内每日新增病例多达7万左右,虽然出口利润有所上升,但国外需求整体恢复依然缓慢。环比来看,进口窗口打开不会长期持续,预计铝价将转为外强内弱。
从供应角度来看,目前电解铝国内生产利润已经达2046元/吨,平均生产利润接近16.4%。铝锭进口盈利空间一度高达1200元/吨,后下调至764元/吨左右。预计8月产量和进口的压力均将增加,远期铝价上行空间依然受电解铝成本/利润以及进口套利的制约。
从需求的角度来讲,国内需求未有明显滑落迹象,支持7月铝价偏强。但铝棒出库量回落,库存小幅上涨;日本升水小幅增加,海外需求有回暖迹象。虽然出口利润有所上升,但国外需求整体恢复依然缓慢。环比来看,进口窗口打开不会长期持续,预计铝价将转为外强内弱。
7月份,整体铝价呈震荡上行走势。7月整体铝价呈现外强内弱,截止至7月28日,LME铝价从1618美元/吨,上升至1725.5美元/吨,涨幅达6.64%;SHFE铝主连合约从13830元/吨,回升至14330元/吨,上涨3.62%。铝价上行的主要驱动力依然在宏观环境转暖,欧美市场逐步复苏(欧洲市场复苏较好),国内期股联动,低库存低仓单持续推动价格上行。
展望8月,随着海外市场的恢复,预计供应也将回升,整体将是供应与需求同增的情况。国内方面,由于高利润将刺激电解铝企业加快复产投产进度。国内的需求端也表现坚挺,虽然铝棒加工费出现明显回落,但库存依然维持低位对铝价有所支持。海外方面,随着宏观环境转暖,需求有所恢复,对铝价也有一定的拉动作用。8月需求端预计将是海外市场逐渐恢复,国内需注意需求回落风险的此消彼长情况。
需求不宜过于乐观
在供应小幅增长的情况下,二季度电解铝库存持续下滑,甚至下降至今年来的低点,据此推测需求表现很好。但第三方数据表示,需求端在6月份开始有转弱迹象。
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