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多空因素交织 白糖期货大涨仍存难度

郑糖相对较弱,维持在4860-5280元/吨之间宽幅震荡,近期价格运行的逻辑在于进口加工糖与进口糖浆的压力与羸弱的消费需求双重施压,导致7月中旬以来糖价震荡回调,但在温度回升以及国庆、中秋备货的提振下,白糖期货价格仍存震荡反弹因素,但大涨仍存难度。

2020/21榨季以来,制糖比维持高位引发巴西增产预期逐步兑现,迎来正常季风降雨天气印度产量恢复概率大增;但疫情过后能源需求复苏存在动摇巴西高制糖比的空间,同时,该国出口同比大增降低后期食糖去库存压力。多空因素交织,原糖主力合约维持在11.25-12.22美分/磅之间震荡徘徊,但上周五因泰国复产前景再度蒙上阴影、传言中国买需强劲且美元走软带动商品上涨,导致上周原糖期货震荡上涨,并突破压力位。而郑糖相对较弱,维持在4860-5280元/吨之间宽幅震荡,近期价格运行的逻辑在于进口加工糖与进口糖浆的压力与羸弱的消费需求双重施压,导致7月中旬以来糖价震荡回调,但在温度回升以及国庆、中秋备货的提振下,白糖期货价格仍存震荡反弹因素,但大涨仍存难度。

一、国际市场基本情况

1、巴西增产利空,出口增加利多

当前巴西进入了2020/21榨季甘蔗压榨高峰期,中南部作为糖产量的主要来源,截止7月16日已产糖1631万吨,同比增加49.94%,而持续维持高甘蔗制糖比是增产的主要原因,目前糖厂甘蔗制糖比在46.69%附近的高点,同比增加11.8%。此外,2020/21榨季以来,巴西降水量比历史平均水平低40%左右,提高甘蔗糖分的积累以及甘蔗收割的速度,据悉,目前中南部地区产糖量为132.91千克/吨,同比增加5.2%,气候适宜也使得收获面积增加了3.5%。7月上半月产糖302万吨,环比增加30万吨,同比增加108万吨(增幅55.6%)。不过,后期干燥的气候将导致未来甘蔗产量出现下滑,巴西产量增幅或有降低,但整体仍维持增产利空的基调,巴西当前榨季糖产量料突破3500万吨。

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名称 最新价 涨跌 最高价
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