市场风险偏好有所下降 钢材期货维持高位震荡

强预期依然是提振盘面的最主要逻辑。

国内“宽财政+宽信用”的政策效果逐步显现，经济复苏预期较强，国内投资环节“强基建+稳地产”特征明显，叠加雨季耽误工期或致后期赶工需求再度强化，市场对螺纹旺季需求预期依然向好。同时，由于螺纹冶炼成本上涨，电炉减产、以及热卷盈利相对好转吸引铁水分流，螺纹产量已见顶回落，本周找钢数据显示高炉电炉产量继续小幅下降，一定程度上缓和供应压力增长的担忧。不过，近期中美、中英关系逐步紧张，市场风险偏好或有所下降。

同时昨日深圳市地产调控政策收紧，得加银保监会表示要加强资金流向监管，短期资金情绪或有所降温。并且当前价格下国内螺纹继续大幅减产动力不强，且目前华东等地防汛形势严峻，淡季需求仍受影响，市场累库风险依然存在，短期或将压制价格上行空间。综合看，螺纹钢主力合约维持震荡偏强的判断。操作上，螺纹10合约前多继续持有，10/01合约新单仍维持逢回调介入多单的思路为主；组合上可把握10-1正套机会。继续关注雨季过后需求回升情况，以及累库的持续性。

热卷：“宽财政+宽信用”政策效果逐步显现，预计下半年基建投资增速将进一步提高，制造业结构性复苏，剔除季节性因素后热卷需求回升的预期依然较强。同时，热卷自身供需矛盾积累相对有限，在资金宽裕情况下，商家承接库存的能力高于去年，叠加商家资源成本上涨，使得市场挺价意愿偏强。不过，近期中美关系紧张，叠加国内银保监会等严禁资金违规流入股市，市场避险情绪有所升温。