聚乙烯期货表现难乐观 涨势还能维持多久

7月6日大商所聚丙烯(PP)、聚氯乙烯(PVC)和线型低密度聚乙烯(LLDPE)期权同步上市交易。其实在上月6月18日，大连商品交易所与中国石油和化学工业联合会联合举办了线上“2020中国化工产业(期货)大会”。与会专家表示，受国内外疫情爆发、国际原油大幅波动、国际贸易摩擦等因素影响，上半年化工行业经历了前所未有的市场波动，行业不确定性和企业管理价格风险的诉求大大增加。

而近年来，乙二醇、苯乙烯、LPG等衍生品种相继落地，为企业探索风险应对策略、转变经营理念、创新管理模式提供了新视野。今年3月LPG期货、期权同步上市，LPG期货首月日均成交58.2万手(单边)，日均增长15.9%；日均持仓量6.8万手，日均增长9.6%，已成为全球最活跃的LPG衍生品。LPG期货上市后，为现货企业提供了公开透明的指导价格，境内外价差明显收窄，原本现货价格区域性特征也有所改观，境内外和不同区域间的联动性增强。

在疫情和原油大幅度波动期间，上中下游龙头企业积极参与LPG期货交易避险。

期权是适应国际上金融机构和企业等控制风险、锁定成本的需要而出现的一种重要的避险衍生工具。自本周一聚乙烯期权上市以来，期现价格大幅飙升，7日夜盘冲高至7485，创6个月以来的新高，现货市场价格攀升至7450元/吨左右(以宝丰7042华北地区价格为例)，创近10个月以来的新高。如下图。

近日市场上听到一个声音——涨！从市场交易情况看，期权的推出的确使得交易量大幅增加，上周五(7月3日)合约L2009收盘总手267692手，持仓339938手，昨日(7月8日)总手644608手，持仓353324手。现货市场周末石化库存上升至73.5万吨，今日降至67.5万吨。尽管今日期货市场表现并不乐观，高开震荡走低，但现货市场依然探涨。那么涨势还能维持多久？

聚乙烯期权的推出令市场活跃度高，短期内期现价格必将保持高位坚挺，而随着其对现货市场的逐渐渗透，必将促进期现更加融合，与此同时业内人士心态也将更加敏感，操作谨慎。从国内供需基本面看，国内检修装置陆续复产，供应量加大，但需求疲软的现状难改，所以聚乙烯市场预期表现难乐观。此外有消息称，伊航货物下周或靠港，若消息属实，那么进口货源对国内的冲击必将令国内市场商谈重心下移，因此预计聚乙烯当前的高位难以维持，拐点或将显现。

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