棉花期货价格走势较为平稳 后市行情略显忧虑

本周（6月22日-26日），郑棉承压弱势调整，纱厂逢低点价采购，棉花现货成交增加。纺织市场上中粗支纱销售相对较好，气流纺纱热销，外销订单仍零星稀少，精梳高支纱销售冷清，用于高支纱的澳棉、美棉、长绒棉销售也同样冷清。欧洲疫情有所缓和，美国、印度、巴西仍在高位，疫情仍是目前影响经济和消费的最大因素。棉花替代品涤纶粘胶价格小幅下行，涤纶5730元/吨，粘胶8800元/吨。棉花CNCottonB指数11830元/吨，与郑棉2009相比升水180元/吨。

期货方面。郑棉主力CF2009合约上周三收于11650元/吨，周跌260元/吨，日成交相对稳定，持仓增加28174手，增幅7.9%。持仓前20名，持多单288965手，周增加19957手，空单380631手，周增加10634手，净空91666手，减少9323手，下跌后空头逐步盈利平仓。注册仓单21454张，周减865张。预报2355张，周增77张，仍有10万吨以上的预报，反映现货销售压力很大。

全球疫情仍很严峻，但中国已有效控制并重启经济，市场在逐步恢复，棉纱价格内外基本持平，棉花价格低于除印度以外的其他外棉，国内棉花具有明显的价格优势，利于国产棉花消费，对郑棉有支撑作用。预计郑棉主力CF2009合约在12000-11500元/吨区间震荡概率较大。

近期，有关国家抛储传闻在市场上风起云涌，引发不少产业人士的密切关注。由于利空情绪不断发酵，这也让本周郑棉走势呈现震荡下跌行情，然不管消息属实，我们还是理性看待，毕竟国储棉作为国家宏观调控的重要手段，总之是利大于敝多些。而回顾二季度棉市行情，整体表现较为温和，从基本面来看，棉花后市忧虑偏多。

从价格方面来看，首先是郑棉期货价格情况，二季度郑棉价格走势呈现低位盘整走势，基本上有顶下有底。截止到6月24日，郑棉日盘收盘价11670元/吨，同比下跌逾12.09%，二季度郑棉价格最高触及12095元/吨，随后进入低位区间运行趋势。其主要受国际疫情、全球经济下行形势以及国内下游需求疲软影响较大，其次在美棉外盘偏弱走势影响下，国内郑棉上行支撑不足。而在郑棉相对低迷的行情下，现货棉价也较难上行，从图2可见，二季度棉花现货价格走势止跌回稳为主，目前国内3128棉花价格12500元/吨左右，较去年同期下跌3000元/吨左右，跌幅近19.4%。整体棉花期现价格走势表现偏弱，上行压力重重。