整理形态有望突破 天然橡胶需求逐步向好

今日沪胶放量上涨，主力合约创出近期新高，整理形态有望突破。目前供需形势还没有明显改善的迹象，但沪胶经过长时间横盘整理，一旦突破则在技术上有较强的号召力。5月份重卡及汽车总体销量同比增加，天然橡胶需求逐步向好，但因轮胎出口受阻，相关企业开工率仍低于往年同期。对于胶价上涨预期应谨慎乐观。

2020年5月，我国重卡市场预计销售各类车型17.5万辆左右，环比下滑8.5%，同比增长62%。4、5月份重卡销售连续两个月同比增长超六成。5月份汽车销量预计同比增长11.7%。不过，受出口遇阻的影响，轮胎企业生产形势仍不理想。据调查，5月份监测的半钢轮胎生产企业月均开工负荷为53.19%，较上月下滑5.54个百分点，与去年同期相比下滑17.65个百分点。全钢胎生产形势稍好，山东地区轮胎企业全钢胎平均开工负荷为61.88%，较上月开工下滑0.58个百分点。

【橡胶】沪胶放量上涨 升幅谨慎乐观

据天然橡胶生产国协会（ANRPC）分析，2020年全球天然橡胶消费量将下降6%。其中，中国消费量预计下降5.6%至524万吨；印度可能会大幅下降21.3%至90万吨。国际上多数停工的大型汽车及轮胎企业在4月底前复工，部分企业在5月份陆续复工。不过，受需求低迷的影响，复工企业真正恢复正常生产可能仍需要一段时间。为了应对疫情危机，国外轮胎进口商纷纷取消和延后订单。国内轮胎企业出口订单，普遍下滑二至五成，部分企业甚至超过五成。4月，中国卡客车轮胎出口量20.46万吨，环比下滑37.17%，同比下滑31.47%；乘用车胎出口量9.80万吨，环比下滑50.30%，同比下滑43.55%。1-4月，中国卡客车轮胎出口量90.60万吨，同比下滑14.91%；乘用车胎出口量56.52万吨，同比下滑13.76%。5月份能否有所好转还要等待数据指引。

国内产区割胶较往年推迟，近期西双版纳产区原料供应陆续放量，目前天气正常，胶水逐渐增多，加工厂也已复工。海南西线主产区黄叶现象略有缓解，但目前整体出胶量依然有限，胶水供应不多。泰国新冠疫情得到进一步的控制，交通以及经济活动正在逐渐复苏。进入5月份当地降雨有所增加，旱情得到缓解，但原料收购量不多（尤其是生胶片以及烟胶片）。泰国天然橡胶加工厂表示，目前每日入厂胶水量仅在20-70吨。不过，泰国当地旅游业下滑使得劳动力相对富裕，在一定程度上补充了境外劳动力（来自越南、柬埔寨等地）的缺口。越南、印尼、马来西亚、印度等国可能或多或少会出现减产，据天胶主产国协会（ANRPC）预测，2020年天然橡胶产量将下降4.7%。

今天沪胶放量上涨创四月份以来反弹走势的新高。供需面没有出现特别利好，资金推动是主要的上涨动力。主力2009合约增仓显著，而其他合约被动跟随。技术上看，沪胶既可能突破整理形态加速上涨，主力合约目标位或许在11500元附近；也可能延续前期震荡区间底部逐渐抬高的规律，那么目标位可能在11000左右。

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