需求面强力压制 橡胶市场大概率底部震荡

3月份国内橡胶市场处于下跌走势，3月份橡胶月均涨跌幅为-14.16%。其中丁腈橡胶、天然橡胶下跌幅度在10%以内；顺丁橡胶、丁苯橡胶下跌幅度接近近20%。

3月份天然橡胶价格下跌9.48%。首先是轮胎企业需求大幅减少：3月轮胎国内企业稳定复工复产，起初国内疫情控制情况良好，企业心态积极，后来国外蔓延态势迅速，对下游订单影响巨大，轮胎出口受阻，轮胎企业生产情况不及预期。

其次，替代胶成本下行对天胶构成压力：当前国际原油暴跌，对其化工产业链的商品影响非常直接，天然橡胶因原油下跌导致丁二烯成本下降、合成胶成本随之下调，因部分合成橡胶在轮胎厂生产中可替代天然橡胶，导致低迷的天然橡胶行情雪上加霜。

最后，由于天然橡胶目前处于停割期，加之东南亚产胶国为应对新冠肺炎疫情实行的管控措施，短期内从供应面对国内天然橡胶价格形成一定支撑，缓解了天然橡胶下跌幅度。

3月份顺丁橡胶、丁苯橡胶价格分别下跌19.29%、19.08%。原料方面：受原油影响顺丁、丁苯橡胶原料价格大幅下跌，成本面拖累合成橡胶市场。3月原料丁二烯价格由月初6223元/吨下跌至月末5127元/吨，整体下跌17.61%；3月苯乙烯价格由月初6700元/吨下跌至月末4650元/吨，整体下跌30.60%。供需面：下游轮胎行业出口受阻开工低迷，对合成橡胶采购清淡，需求面强力压制合成胶市场。

后市来看，4月份橡塑市场走向仍看原料及需求两大方面。从原料来看整个石化产业链的源头—原油在经过2月中旬以来的暴跌后，早已跌破美国页岩油成本线，目前也跌至俄罗斯原油成本线，再次下跌力度几率都不太大，预计后期成本面对橡塑市场的利空影响将逐渐减弱；从需求面来看，虽然国内复工复产力度持续加大，但国外受疫情影响仍较严重，除防疫物资的出口产品或将继续受阻，不利国内出口企业及出口产品产业链恢复，4月份橡塑市场需求仍难有明显乐观迹象。整体来看，若原油没有大幅上涨4月份橡塑市场仍将处于底部震荡阶段。

温馨提示：金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。