主产国疫情严峻点燃上涨情绪 油脂期货触底回升

我们上一期的专题报告指出，原油和消费是我们三阶段油脂上涨的主要拐点依据。目前来看，国际原油止跌企稳，中国疫情得到控制，消费需求逐步回升；巴西、美国、马来西亚感染人数不断攀升，为了规避疫情，油料主产国学习中国停工封城避疫，令市场担忧后续供应端将比较紧张，油脂经过前期的大幅下跌，继续下跌空间有限，油脂触底回升。

操作建议：连盘油脂留存空单获利减持，多单介入。风险因素：海外疫情发展得到控制 原油价格走势我们在每日油脂早报中已经提醒客户空单减持，多单介入。

图1：连盘棕榈油期货09合约走势

资料来源：文化财经 格林大华期货公司

今日三大油脂强势回升，连盘棕榈油期货2009合约截止收盘上涨4.88%；豆油期货2009合约截止收盘上涨1.98%，菜籽油期货2009合约截止收盘上涨1.47%。棕榈油在三大油脂之中跌幅最大，因此反弹力度也较大，主产国因疫情发展迅猛，陆续出现主产区封城，市场担忧供给紧张，点燃国内油脂上涨情绪。

首先，主产国主要产区封锁加剧。马来西亚沙巴州的三个种植园因有7名工人确诊而闭园，巴西最大的大豆主产周马托格罗索州下的Canarana市封城；美国感染人数攀升至5万人以上，一些区域已经开始封闭，阿根廷70个城市限制农产品(000061,股吧)运输，压榨厂大豆到货量减半，这对供给方面来说预示着供给将在后期出现紧张，三个国家的主要油料出口国为中国，中国的疫情已经得到控制，居民外出增加，复工复产有序进行，油脂需求逐步回升，这令市场担忧供需错配将会引发市场炒作油脂期价的上涨，恐慌性上涨开启。