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原糖期货策略:做多原糖5月合约 同时做空9月合约-第5页

虽然原糖5月合约当前价位较低,且进一步下行空间有限,本年度基本面好于前两个榨季,原糖价格在筑底后有望重回上涨通道。但是,5月合约将在4月底交割。时间跨度是个麻烦,未必到ICE原糖期价上涨,就已经交割。

7月合约在6月底交割,预计海外疫情扩散不会在4月份彻底结束,这意味着7月合约所处的阶段,仍然是疫情在海外肆虐的阶段,因此,当前7月合约才贴水于5月合约,也贴水于10月合约。

基于这一分析,可以考虑做多原糖10月合约操作,也省下移仓换月的麻烦。当然,5月合约也可以操作,到期展仓即可。

也可以尝试买入ICE原糖看涨期权

做多原糖5月合约,同时做空9月合约

这一策略,最合适进口贸易商操作。投资机构也可以操作,但是存在一定风险,即有可能到期价差不收敛,不通过货物流动就无法兑现收益。

期初:11美分买入原糖5月合约,同时5400元/吨卖出郑糖9月合约。

4月30日:原糖5月合约到期交割,期货多头转化为原糖现货,开始运往国内。

5月23日:贸易救济保障措施到期,配额外食糖关税从85%降至50%,原糖进行加工后成本为4087-4187元/吨。加工完毕后,将白糖注册仓单。

9月17日,CF009合约到期交割。

仓储费:0.5*90=45元/吨

检验费:450元

入库费:16元/吨

出库费:汽车出库,12元/吨;火车出库,35元/吨

交割费用:73*X+450元(X为数量)

到期共赚取收益1190*X-450元

期权策略

19/20榨季国内食糖减产,基本面好于上一年度,长期来看,糖价存在上涨动力。但是目前处于消费淡季,库存累积,基本面不具备支撑动力,短期内预计震荡为主。基于这一分析,可对郑糖9月合约进行卖出虚值看跌期权操作。

操作:卖出虚值看跌期权SR009P5400

期权损益:

1、SR009价格在5400以下,损益为1970+10*X-54000元;

2、SR009价格在5400之上,最大收益1970元(假设数量为10吨);

3、SR009价格为5203,盈亏平衡。

原糖期货策略:做多原糖5月合约 同时做空9月合约

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