公卫事件冲击 镍期货大势不确定下纠结-第3页

公卫事件对国内镍产业链各部分影响程度不同，越向上游影响程度越小，越向下游影响程度越大。

第二部分 宏观分析

一、公卫事件在全球传播情况

突发公卫事件在全球传播有所增加。新冠病毒跨越更多国界，在全世界感染逾10万人。至3月中旬，我国新增放缓，治愈增多，但在全球范围内仍依然处于发展期。目前国外情况最严重在韩国和日本，并在欧洲逐步蔓延，意大利最为严重，其次是法国、德国、西班牙、瑞士和英国。据美联社3月6日报道，新冠病毒已殃及90多个国家和地区，渐渐潜入美国更多的州。

从流行病传播模型来看，基本传染系数要下降到1以下，才能控制疫情，而在其他参数控制得跟国内相同水平的前提下，人员的接触频率要比平时下降66%以上，这对不少国家的组织动员能力可能存在较大挑战。因此，海外疫情扩散短期内或难以控制，其危害可能明显高于过去几十年的其他几次疫情，将对全球的人员流动和经济活动将产生较大的不利影响，全球经济下行的压力将显著增加。

二、全球主要经济体经济增速放缓显著 货币政策趋向进一步宽松

今年开年经济整体形势有进一步改善的空间，但突发的公卫事件还是令尚处于经济增速放缓周期的各经济体情况雪上加霜，也迫使各国采取了货币政策、财政政策上的更多措施。2020年3月3日23点，美联储紧急降息50BP，降息幅度虽然符合市场预期，但是要早于市场预期的降息时间点，这属于紧急的大幅降息。联储表示美国经济基本面依然强劲，然全球公共卫生事件构成不断变化的风险。美联储表示将会密切监察经济发展及其对经济前景的影响，采取适当行动支持经济。卫生事件对供给的冲击要大于需求冲击，降息更多的作用于需求端，降息的作用是有限的。如果在供给受限的情况下依然大幅降息，很快就会把经济停滞变成经济停滞通货膨胀，即所谓的滞胀，并且对供给端影响有限，即鲍威尔所说的一次降息难以改变供应链问题。