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全球菜籽去库存 菜粕期货价格重心上移有依据

在新冠肺炎疫情蔓延背景下,全球经济前景预期悲观,国内外商品市场一片惨淡。反观国内蛋白粕市场却逆势走强,尤其是菜粕表现更为亮眼。短期看,南美港口停工、封港等不确定性较大,低库存情况下,豆粕菜粕料继续强势。同时,全球菜籽库存延续回落,菜籽进口量依旧较少,这为菜粕期货价格重心上移提供了基本面依据。

在新冠肺炎疫情蔓延背景下,全球经济前景预期悲观,国内外商品市场一片惨淡。反观国内蛋白粕市场却逆势走强,尤其是菜粕表现更为亮眼。短期看,南美港口停工、封港等不确定性较大,低库存情况下,豆粕菜粕料继续强势。同时,全球菜籽库存延续回落,菜籽进口量依旧较少,这为菜粕期货价格重心上移提供了基本面依据。不过,由于南美大豆丰产,长期看大豆及菜籽进口有望季节性回升,且疫情对港口运输的实际影响有待证实,目前巴西港口一切正常。后期市场的波动性较大,提醒投资者注意防范风险。重点关注疫情的进展、南美港口运营情况等。

价格重心上移有依据

一方面,现阶段大豆及豆粕、菜粕库存处于近几年低位水平,叠加国内需求陆续恢复,偏强的基本面提供了价格支撑。据天下粮仓数据显示,截至3月20日当周,沿海油厂豆粕库存为32.57万吨,同比降47.72%;菜粕库存为20300吨,同比降2.82%。3月大豆到港量预估仅为480万吨,且因检疫环节增加,4月大豆到港量预估下调50万吨至680万吨。

另一方面,新冠肺炎疫情全球蔓延,市场担心未来阿根廷及巴西等大豆主产国可能会封港、停工,如此则会影响大豆到港,从而加剧国内豆类供应的短缺局面。上周五阿根廷重要港口Timbues禁止卡车进入,之后虽又重新开放,但卡车司机避险情绪依旧,工厂交货量已然大降。同时,巴西贫民窟首现病例,疫情好转漫漫无期,市场神经越发紧张。对于未来大豆供应忧虑的预期或许是蛋白粕近期加速上涨更为直接的驱动力。

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