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郑棉期货偏弱格局或难改

近期,美棉加速下行,创出10年新低。郑棉期货也走出大跌行情,期价跌至上市以来的低点附近。春节过后,郑棉期货主力2005合约价格累计跌幅近25%,市场悲观情绪异常浓重。不过,大跌之后容易出现报复性反弹行情。整体来看,短期棉花期货价格波动幅度较为剧烈,但中长期看,偏弱的市场格局难以改变。

近期,美棉加速下行,创出10年新低。郑棉期货也走出大跌行情,期价跌至上市以来的低点附近。春节过后,郑棉期货主力2005合约价格累计跌幅近25%,市场悲观情绪异常浓重。不过,大跌之后容易出现报复性反弹行情。整体来看,短期棉花期货价格波动幅度较为剧烈,但中长期看,偏弱的市场格局难以改变。

全球消费下降预期进一步加大

目前全球新冠肺炎疫情蔓延势头不减,严重冲击全球经济。经济衰退将对全球纺织业构成威胁,导致棉花需求下降。美棉出口销售堪忧,制约价格反弹空间,而中国作为纺织品出口大国,出口预期下降也将压制棉价。纺织品作为农产品中消费驱动最强的品种,在经济下滑预期下,价格支撑明显减弱,且即使后期疫情缓解,全球经济开始复苏,其对于纺织品消费的启动也会弱于其他商品。

同时,PTA大跌拖累棉价。近期,pta期价接连创出上市以来新低,作为纺织品的重要替代原料,其快速下跌拖累棉价。沙特与俄罗斯开打原油价格战,叠加全球疫情扩散,致使3月以来国际油价不断下跌。在当前的市场环境下,除非原油价格战停歇,否则油价很难走出泥潭。同时,在全球经济状况开始好转之前,原油市场需求也难以回升。

目前纺织产业在调整用棉比例方面的自主权很大,而用棉比例在很大程度上取决于棉花与化纤的价差。在这条逻辑主线下,作为农产品的棉花将被动受到化纤上游原油价格的影响,棉花与原油价格的相关性明显增强。

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名称 最新价 涨跌 最高价
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