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原油与甲醇期货盘面关系:油价不休 甲醇不止

本文重点对比2016年初油价下跌带动化工板块下跌的情形与近期盘面表现得异同。

本文重点对比2016年初油价下跌带动化工板块下跌的情形与近期盘面表现得异同。

原油与甲醇期货盘面关系:油价不休 甲醇不止

数据来源:Wind,中粮期货研究院

如上图,截至上个交易日,甲醇(蓝色,左轴)与布油(红色,右轴)的价格趋势曲线如上图,目前的价格与2016年初水位相似。

之前笔者已多次发文阐述油价与甲醇盘面表现得关系,故本文不再赘述,重点放在甲醇基本面对比以期对未来甲醇盘面走势判断有所裨益。

原油与甲醇期货盘面关系:油价不休 甲醇不止

数据来源:Wind,中粮期货研究院

进口供应方面由于产能释放,当期进口量较2016年有较大提升。

同时当期的供需结构较2016年发生较大变化,再2018年之前,甲醇进口供应依然偏重资源类属性,虽然进口依存度不高,但沿海下游对甲醇的需求较为迫切。

原油与甲醇期货盘面关系:油价不休 甲醇不止

数据来源:Wind,中粮期货研究院

因国产供应价格季节性表现较强,大部分时间国产送到华东的价格性价比低于进口,同时进口端还有延长资金链条的优势,故而增强了甲醇的资源属性。

伊朗装置引起下游流向的特点,货量大部分进入中国,故而自2018年10月Marjan装置投产后,削弱了甲醇的资源禀赋,进口窗口持续打开。

原油与甲醇期货盘面关系:油价不休 甲醇不止

数据来源:Wind,中粮期货研究院

目前伊朗有效产能较2016年已翻倍,同时后期还有2套合计330万吨产能待投,故而从供应端角度观察,目前情况与2016年差异较大,油价企稳后可能进口端依然是压制价格上行的核心因素。

原油与甲醇期货盘面关系:油价不休 甲醇不止

数据来源:Wind,中粮期货研究院

国产供应端投产比例较高,其中大部分为CTO一体化装置,货量指定下游,并未在市场上流通。

原油与甲醇期货盘面关系:油价不休 甲醇不止

数据来源:Wind,中粮期货研究院

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