股指期货：单边操作风险大 期现套利正当时

A股大幅波动的行情下，做多有较大的风险，但是由于远月高贴水，单边做空也面临着风险。股指单边操作面临着较大的风险，因此当前进行期现套利，是更合适的策略。

最近国内股指期货呈现出了大幅波动的特征，春节后第一个交易日大幅低开，IF和IC均以跌停价收盘，IH下跌幅度为9.59%。2月4日起期指开始大幅反弹，反弹一直持续到2月25日，IF、IC和IH均反弹超过春节前的位置，收复了节后第一个交易日的全部跌幅。然而，随后海外疫情开始恶化，国内的股指期货受外盘影响下跌，目前三个期指均跌至春节后的低位。

A股大幅波动的行情下，单边操作面临着较大的风险，因此当前进行期现套利是更合适的策略。本文研究股指期货的期现套利，思路是研究接下来哪些行业可以取得超额收益，找到这些行业，投资者可以将资金配置在这些行业，同时用股指期货进行对冲系统性风险，博取Alpha收益，这样就规避了市场的系统性风险。本文采用历史比较法，研究非典疫情后A股超额收益的行业，来探讨当前A股中哪些行业可能会取得超额收益。

为什么说当前基本面与2003年7月1日之后相似

为什么说当前与2003年非典疫情得到控制后相似？现在国内疫情经过近两个月的全国性防控防治，基本上得到了控制，多省市连续多日本土新增病例为0，国内大部分省市已经具备复工条件。2003年6月底世卫宣布将北京从非典疫情的名单中排除，标志着中国疫情得到控制。从疫情方面看，现在疫情基本得到控制与2003年7月以后非常像。其次，2003年非典疫情后，我国实行了宽松的宏观政策。接下来中国宏观政策大概率会宽松，这与2003年情况也类似。