分析：PVC供需演绎和行情预判

划个重点：

供应端，预估检修增多，投产较少，供应增速仍到5%以上。

需求端，外需下降，内需从下游开工数据，房地产基建数据看，需求端未有明显亮点。2月需求为0，其他月份，每个月度需求增长7%，全年需求增速-1.9%；月度增长10%，全年需求增速3.15%。仍是供大于求。

在需求极度乐观下，4月开始去库过程，如果7%的月度消费增速，显性库存也是远高于去年的；10%的月度需求增速下，可以确保9月份后，显性库存可以到去年的较低水平。

需求极度乐观的条件难以达到。价格上涨会伴随着去库过程，但去库过程并不一定价格上涨。库存的绝对高度和对后期供需预期，影响价格的绝对高度，高库存压制全年价格涨幅。

供应端仍是行情的主导者，供应端的突变，无继续新增产能，老产能有退出，或长期停车，检修端大幅增加，是价格上涨的最大驱动。

期限结构的转变，给期现商带来机会。

看好电石支撑，PVC处于区间下沿；进口窗口天花板下移；全年价格高点6700附近。

在供应不减量下，大趋势行情难出现，震荡行情。

05压力难以缓解，区间在6000-6350，集中在6200-6300,09区间6150-6700，集中在6350-6500。

一．供需分析

1. 供应端

前期因为电石紧缺，开工率在短期下行后，2月上旬后不断提升，后期预估仍会继续提升，至少要到78-80%附近。PVC行业在有利润，生产条件正常下，会保持较高的开工。

检修看，除去长停装置，2-4月每月有10万吨以上的产量损失。2-4月提前的检修会否造成5-6月的检修减少，那对后期的供应存在一个利空。在高库存压力下，2020年的损失量给出了较2019年多出10万吨的损失量。