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燃料油:原油+终端双重利空 低硫渣油看跌风险或继续加剧

原油减产协议告吹,全球疫情紧张,沙特与俄罗斯打响价格战等等消息交织,挫伤国际原油应市信心,进入3月份以来,国际原油价格出现暴跌局面。与历次石油价格战不同的是,自1985-2014年原油价格战中,原油价格在经过6个月到1年的时间,跌幅达到50%-70%不等。而此次沙俄原油价格战,仅用两个工作日,原油跌幅已达到31%。

原油减产协议告吹,全球疫情紧张,沙特与俄罗斯打响价格战等等消息交织,挫伤国际原油应市信心,进入3月份以来,国际原油价格出现暴跌局面。与历次石油价格战不同的是,自1985-2014年原油价格战中,原油价格在经过6个月到1年的时间,跌幅达到50%-70%不等。而此次沙俄原油价格战,仅用两个工作日,原油跌幅已达到31%。

而国内焦化原料市场,在年后经过国内疫情影响后,尤其是地炼焦化开工率深挫下行。数据显示,2月份山东地炼焦化开工率降至40%附近,创自2015年数据统计以来的新低。其中作为焦化料外采大户,日照海右、京博石化、滨阳燃化、富宇化工等炼厂焦化停工,成为抑制焦化原料刚需的最大障碍。另一方面,由于年前部分调油商看好今年保税油市场,部分业者也对低硫渣油后市刚需保持乐观态度,引发年前低渣价格突破3800元/吨高价。但随着疫情影响,国际及国内航运量均受到重创,加上各地调油商延迟开工,船燃市场消化量明显减少,也触发低硫渣油理性回落的又一诱因。  

燃料油:原油+终端双重利空 低硫渣油看跌风险或继续加剧

从价格走势上看,进入3月份后,国内焦化原料价格打破维持一个多月的稳市,无奈震荡下行刺激出货,并陷入连续走跌局面。以中捷石化为例,据中宇数据显示,目前市场价格在3000元/吨,较上周跌幅在7.69%,较年前市场高价跌幅达到23.08%;中海沥青周跌幅在6.25%,较年前市场高价跌幅达22.08%。虽中海油系统渣油资源量有所减少,但受下游刚需消化不济,且原油市场利空干扰拖累,国内焦化原料也难逃跟跌步伐。

当前,由于唱空情绪占主导,加之下游尚未有利好支撑,国内焦化原料或延续走跌。随着中海滨州装置开工,低硫渣油供应量有所提升,市场供需矛盾增加,或继续加剧低硫渣油看跌风险。

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