企业复工在即 PTA产业链万事俱备只欠需求

随着疫情得以控制，2月下旬企业复工将是各级政府新的工作重心，PTA产业链也是万事俱备、只欠需求。

2月下旬终端纺织工厂开始复工，但由于返程工人需要一定隔离时间且相关配套尚待恢复，笔者推测纺织工厂开工提升缓慢，纺织市场完全恢复可能要在2月底至3月初。疫情导致春节市场休市时间过长，尤其是实体门店闭店为主，导致服装企业及经销商错失了部分春装行情，春装库存挤压将影响后期企业资金周转。而2-3月服装企业将开始生产夏装，错过春装行情之后，服装企业的资金及春装库存压力增加，将影响服装企业对夏装布料的采购需求，不利于纺织工厂的坯布去库存。春节之前盛泽地区坯布库存在40天左右的高位，随着疫情新增确诊人数的持续下降，市场将逐渐恢复人气，产业链需求将陆续开始恢复，但笔者预计错过春装行情的纺织服装市场将比往年更艰难一些。

截止2月20日左右，国内pta开工负荷在82.1%左右，国内pta社会库存在245-250万吨左右，pta过剩压力较大。2月下旬将有共计460万吨/年pta装置计划重启：汉邦石化220万吨/年、四川晟达100万吨/年装置计划2月20日左右开始重启，华彬石化140万吨/年装置计划2月底重启。国内pta开工负荷整体较高，pta大厂减产力度有限，2月下旬pta将继续积累库存。

2月下旬聚酯库存整体较高，聚酯开工负荷在63%左右，去库存压力之下聚酯工厂开工负荷不会快速回升，推测2月下旬聚酯开工负荷可能在65%-70%左右。刨除检修及减产pta产能，按照汉邦石化220万吨/年pta装置重启之后国内4490万吨/年运行pta装置估算pta产量为12.3万吨/天，而按照2月下旬下游聚酯工厂开工负荷上升至65%-70%估算需求pta大约9-9.7万吨/天，理论上pta仍然过剩2.6-3.3万吨/天。

笔者认为2月下旬pta及聚酯库存将继续上升，等待需求回升提振市场信心，同时寄希望pta大厂减产挺市。疫情对经济的冲击将逐渐显现，你我都在这场灾难里，希望疫情赶快过去。