PVC库存预期累积 期货走势趋弱

摘要：

PVC期货价格弱势调整，回踩6530一线支撑继续下行遇阻，盘面僵持整理，横向延伸。PVC现货市场气氛跟随走弱，主流价格陆续松动。由于现货货源相对偏紧，PVC现货价格调整幅度不大，依然处于偏高位置，深度升水期货。主产区企业暂无库存压力，预售订单为主，但后期预售货源接单情况欠佳，业者心态受影响，出厂报价也有所下调。生产装置运行较为稳定，开工水平逐步回升，电石法开工达到80%。企业后期无检修计划，PVC开工率将进一步提升，货源供应紧张状况得到一定程度缓解。主产区厂家利润可观，生产积极性较高。但下游市场对高价货源接受程度不高，刚需接货为主，备货意向不高。华东及华南地区大型制品厂开工维持在八成左右，北方地区下游工厂受到天气因素的影响开工略有下滑。1月中上旬开始，部分下游工厂将停工放假，PVC终端需求预期缩减。随着市场到货增加，PVC社会库存结束将近半年的连续下滑趋势，出现回升迹象。尽管原料电石采购价格上调，成本端企稳，但支撑力度有限。供应增加叠加需求缩减，PVC库存预期累积，期货走势趋弱，面临一定下行风险。操作上，建议05合约在6530一线上方可轻仓试空。

一、盘面理性调整

PVC在10月中下旬筑底结束，随着货源供应收紧，期价企稳回升，重心步步上移，不断向上突破，最高触及6930。现货市场深度升水，下游制品厂饱受高成本之苦，由盈利转为亏损，部分工厂降低运行负荷，来倒逼上游企业降价。利好逐步释放，PVC理性调整，回落至6650一线支撑附近。12月中旬，主力合约移仓换月，远月合约走势略弱，期价向下寻找支撑，回踩6530后盘整运行。