金投网

年末期债或偏空振荡行情为主

综上所述,虽然长期利率下行的市场逻辑仍存,但短期内利率债面临的基本面多空因素交织。后市期债向上博弈空间有限,回调风险不低。我们认为若无超预期的刺激因素出现,年末期债偏空振荡行情为主。

8月期债主力合约受到当时经济数据下行压力大、避险情绪升温等因素创下两年新高。9月由于食品价格超预期上涨,通胀预期逐步走强,期债高位盘整之后承压回调。10月国庆节之后肉食价格上涨加速在CPI公布之后期债下跌调整加速。此次期债回调有一定的幅度,十债、五债、二债的12月合约分别从高点回调了大约2.5元、1.2元、0.5元,十年期国债收益率从3.0%上行30BP至3.3%附近。11月猪肉价格环比下降,央行借机通过下调MLF、OMO政策利率引导LPR下行。在降息利好的刺激下,期债连续3周反弹,十年期国债收益率从3.3%左右下行超15BP至3.16%。近期期债走势与现券基本一致,十债与五债的IRR水平与上月基本持平,还处于1.5%附近波动的年内低位,反映机构套保需求压制依然不弱。由于通胀指标与货币政策的交错影响,年末资金市场利率波动较大,二债合约交易的活跃度大超五债,反映目前机构交易者的博弈心态强于投资心态。对于后市,我们认为年末至春节前,债市仍存在处于弱势的可能性,期债大概率是反弹之后的偏空振荡走势。

基本面上,经济下行压力较大对国债价格形成支撑,通胀预期走强对国债价格形成压力,基本面多空因素交织,利率债上有压力下有支撑。目前利率债市场博弈的一个重点就是经济下行的速度是否能快过通胀上行的速度。我们认为,从基本面上期债偏空的概率更高一些。

将名义经济增速拆开来分析,年末到春节之前实际经济增速下行的幅度不及CPI上行的幅度大、下行的速度不及CPI上行的速度快的情况是有可能出现的。在此情景下,十年期国债受基本面的影响较大,收益率有可能重新尝试上破3.3%,期债在反弹之后偏空振荡可能性较高。

1 2 下一页 末页 共2页

温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。

相关推荐

年末债市情绪趋于谨慎 后期债市或维持振荡格局
近期,债券市场小幅走高。随着市场对2020年专项债提前下发以及逆周期调节政策加力的预期不断增强,年末债市情绪趋于谨慎,后期债市或维持振荡格局。关注即将公布的PMI数据将给出指引。
期债现券联袂走高 防范债市风险
期债现券联袂走高 防范债市风险
11日期债现券联袂走高,10月社融数据公布后,利率债活跃券收益率进一步下行。
期债调整或近尾声 逢低博取反弹机会
期债调整或近尾声 逢低博取反弹机会
目前全球经济共振向下,主要经济体央行基本重回宽松周期,国内央行短期内虽然还是会保持货币政策的相对独立性,但是收紧货币政策也没有必要。当前的资金面相对比较宽松,如果收益率继续上行,债券配置价值会更加凸显。
期债市场难言利空出尽 但调整空间相对有限
十一长假后国债期货市场延续调整势头,一方面经济基本面边际改善和外部风险情绪的回升使得市场情绪转弱,另一方面节后资金面紧张、物价指数走高以及LPR报价暂停下调令货币政策预期出现反复,进一步施压债市。目前来看,期债市场难言利空出尽,但调整空间相对有限。
期债或将延续偏弱震荡
为维护银行体系流动性合理充裕,昨日央行开展了2500亿元逆回购操作,净投放2500亿元,不过银行间市场资金紧势并未完全缓解,加上技术面和基本面都偏空,期债或弱势震荡。

期货开户预约

品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
螺纹钢 -- -- --
线材 -- -- --
沪铜 -- -- --
沪铝 -- -- --
橡胶 -- -- --
燃料油 -- -- --
沪锌 -- -- --
沪铅 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
强麦 -- -- --
棉花 -- -- --
白糖 -- -- --
PTA -- -- --
菜籽油 -- -- --
早籼稻 -- -- --
甲醇 -- -- --
玻璃 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
豆粕 -- -- --
豆二 -- -- --
豆一 -- -- --
玉米 -- -- --
豆油 -- -- --
聚乙烯 -- -- --
棕榈油 -- -- --
PVC -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
美豆粕 -- -- --
美豆油 -- -- --
美黄豆 -- -- --
美燃油 -- -- --
美原油 -- -- --
美黄金 -- -- --
LME锌 -- -- --
LME锡 -- -- --
LME铜 -- -- --
LME铅 -- -- --
--
--
--

  CUM

-- -- --
--
--
--

  

-- -- --
螺纹钢
--
--
--

螺纹钢  

-- -- --
免责声明本文来自第三方投稿,投稿人在金投网发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,版权归属于原作者,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请来电或致函告之,本站将在第一时间处理。金投网发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。侵权及不实信息举报邮箱至:tousu@cngold.org。

期货频道FUTURES.CNGOLD.ORG

下载金投网