基差交易促进期现市场同频发展-第2页

据介绍，基差交易平台实行了许多创新灵活的运行机制。交易方式上，平台实行一对一双边交易，交易商可选择指定对手方可见的协商交易或全市场可见的挂牌交易；结算方式上，交易所不进行中央结算，交易商可选择自行结算或委托平台结算；保证金收取上，交易双方基于保证金开展交易，分为交易保证金和追加保证金，其中交易保证金可以用授信额度冲抵；了结方式上，可以实物交收，亦可进行转让与回购。上述制度安排兼顾了流动性与安全性，有助于满足企业多样化、个性化的交易需求。

为了提升交易的安全性，大商所对基差交易平台的风控制度做了全面的设计论证，实行“前中后一体化”的风控措施。事前，设置交易商准入门槛，收取风险保障金；事中，交易双方可收取履约保证金，平台建立纠纷调解机制；事后，设置取消交易商资格、公开谴责等严厉的处罚措施。这一系列规则降低交易商的违约意愿，提高违约成本，对防范、控制信用风险起到重要作用。

对于市场较为关心的参与方式问题，蒋巍进行了详细的说明。蒋巍表示，交易者可以申请成为交易商直接参与，也可以通过已有交易商间接参与。直接参与的优势是容易实现交易意图、扩大交易规模，且交易商资格也具有升值空间；间接参与则不受平台对交易商的限制和要求，操作灵活，且不用暴露自身的头寸信息。企业可以根据自身需求做出决定。

记者了解到，基差交易平台具有多种应用场景。对企业来说，参与平台业务既能实现对特定品种货物的买卖，也能解决期货头寸的交割问题。对交易商来说，利用平台能为客户提供更多样化的服务，比如代理客户进行货物的买卖与结算，为客户提供基差报价与“一口价”之间、不同交货期限之间的转换，设计含权贸易、先货后款等综合货物购销方案。据统计，截至11月29日，平台累计报价716笔，成交185笔，成交量约66.4万吨，名义金额约8.2亿元。其中，已经有14笔交易完成了实物交收，涉及现货量约9.2万吨。

蒋巍表示，建设基差交易平台旨在推广基差贸易模式，更好发挥期货定价功能，破解期货合约标准化与现货需求个性化之间的矛盾，解决期现连接“最后一公里”问题，丰富金融服务实体经济的内涵。“我们将遵循先个性化后标准化、先场外后场内、先结算后清算的思路，优化完善平台功能，适时扩充交易品种，让基差交易平台更好地服务产业企业，促进期现市场同频发展。”