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回顾PVC缺货故事 2020年的PVC行业仍然任重而道远

马上进入12月,PVC主力持仓仍在走高,并创历年同期纪录最高,无疑是化工品多空博弈最激烈战场。现货紧缺近一个月,且在近期有愈演愈烈之势,伴随期现价格飙升与01-05合约月差走高,那么空头又哪来的底气一争高下?

马上进入12月,PVC主力持仓仍在走高,并创历年同期纪录最高,无疑是化工多空博弈最激烈战场。现货紧缺近一个月,且在近期有愈演愈烈之势,伴随期现价格飙升与01-05合约月差走高,那么空头又哪来的底气一争高下?

首先我们回顾现货突然紧缺的故事。年初伴随宏观经济的下行压力和贸易摩擦的影响使得整个产业链,从上到下都悲观。所以上游尽可能保持低库存且预售,下游保持刚需没有了投机性备货需求。这令多余的货物都压在了中间环节,就这样形成了历史最高库存。

不曾想上游装置爆燃事故(伊东东兴)令PVC价格在淡季一直被挺在较高的位置,以至于下游效益较差,迟迟不能动手,消费被推后。所以4、5月开启去库进程后幅度明显不及预期,导致库存较去年同期高出很多,盘面自此一蹶不振,直至9月份。以至于上游工厂对于未来产生了极其糟糕的预期,随即开启大量的低价预售,于是矛盾就此引发。

因为市场一直选择忽略一个问题,那就是上游一连串事故后除,了爆燃的装置无法正常生产之外,还催生了许多计划外的为了确保安全生产的临时检修。导致从5月份开始,每月的检修损失量都在高位。特别是10月和11月比去年同期的检修量要多22万吨左右。而与此同时低价货源出现,刺激下游积极采购拿货,由此出现了真正的大幅去库。于是资金发现了机会,11月开始先拉盘面,随后大家发现现货市场还真缺货,于是二者展开螺旋式上涨至今。

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