资金面继续改善 国债期货窄幅震荡

今日消息面平淡，资金面继续改善，国债期货窄幅震荡。上周央行操作彰显宽松加码的意图，货币宽松周期正式开启。对央行来说，降低银行负债成本，引导LPR下行，才是更加可持续的手段。当前国债收益率处在年内高位，因国债收益率上行会推高企业债利率，在经济下行压力大需要逆周期调节的大背景下，央行降息有利于10年期国债收益率的走低。但收益率大幅下行存在障碍，一是央行强调坚决不搞大水漫灌，二是通胀上行对利率下降有一定约束。从技术面上看，十年期国债期货今日开盘价与收盘价仍未达到昨日的收盘价，显示上涨动能较弱。我们认为，国债期货年内整体上涨趋势仍然很明显，继续反弹的概率大，料维持偏强震荡，在操作上，建议T2003回调后补多仓，第一目标位关注98.5。