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调研:钢厂原料补库问题研究-第5页

近期以螺纹钢为首的钢材价格持续强势,但原材料价格仍处于底部震荡,较好的炼钢利润能否有效价格传导至原料端?今年钢厂的原料冬储是否还有空间,何时启动?

调研总结

总结我们的重点调研成果来看,虽然今年钢材对于原料的态度一直以按需采购为主,但接近年关的原料冬储诉求即使规模不及往年,但也仍然客观存在。从运输顾虑来看,焦炭补库的诉求要稍强于铁矿。

港口贸易环节前期持续悲观,风险情绪得到了比较充分的释放,中小型矿贸商持有库存低位。因此叠加钢厂由南到北的补库动作,港口铁矿现货应将逐渐出现价格传导,贸易环节具备追涨的可能性。

所以我们认为较高的炼钢利润在限产不及预期&冬储即将来临的时间点上已经具备向原料传导的条件,原料端的期现货补涨行情可期。交易策略上仍可考虑回调即做多焦炭、铁矿等原材料(上涨高度参照炼钢利润的分配能力),或可采用做空盘面炼钢利润的对冲策略。

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