淡水河谷首涉铁矿石基差贸易

近日，巴西淡水河谷金属（上海）有限公司（下称“淡水河谷”）与山东莱钢永锋钢铁贸易公司（下称“莱钢永锋”）签订了以大商所铁矿石期货价格为基准的基差贸易合同。市场人士表示，这标志着全球最大铁矿石生产商开始利用我国铁矿石期货价格作为参考进行贸易定价，这是境外矿山首次利用期货价格开展基差贸易，对于在全球铁矿石市场中推广基差贸易、优化定价机制和提高中国价格影响力具有里程碑式意义。

据悉，淡水河谷与莱钢永锋的基差贸易合同以“期货价格+基差”为结算价格，矿种设定为巴西混合粉（BRBF），交货地点为青岛前湾港。双方以大商所铁矿石期货2005合约为价格基准，参考国内期现货价差等因素确定基差。此次双方采用了典型的卖方叫价模式，淡水河谷作为卖方行使点价权，莱钢永峰作为买方通过在期货市场对冲的方式锁定采购成本。

对于境外矿山来说，通过基差贸易可以在不直接参与期货市场的前提下，以人民币计价、以期货价格为基准销售港口现货，有利于对冲价格波动风险、巩固与下游中国客户的贸易关系。“基差贸易具有灵活性，为买卖双方提供了管理价格风险的工具。随着港口贸易和人民币计价方式的日益普及，基差贸易模式可以丰富现货贸易定价方式。”淡水河谷相关负责人说。

实际上，2015年以来，淡水河谷尝试在中国港口进行混矿生产和人民币现货销售，以进一步贴近中国市场，满足终端客户的需求。2018年，淡水河谷以人民币计价结算的铁矿石销售量达到1800万吨。此次使用期货价格为参考进行现货销售，是全球最大的铁矿石生产商首次利用我国铁矿石期货价格作为参考进行贸易定价，也是境外矿山继长协定价、指数定价模式之后，对衍生品定价模式的全新尝试。