黑色全线大涨 螺纹惊天逆转涨幅居前

11月14日，国内期货涨跌参半。黑色系表现强势，热卷收涨2.73%，焦炭收涨2.34%，螺纹上涨2%，铁矿、焦煤紧随其后；农产品仅少数品种上涨，红枣上涨1.28%，郑麦、白糖、棉花、鸡蛋小幅收涨，苹果、豆油、棕榈油跌幅居前；能化板块存在较大分歧，PVC、橡胶、乙二醇上涨近1%，燃油跌2.84%，甲醇跌0.87%，虽然甲醇今日下跌，但是日内增仓15万，资金流入1.89亿元值得关注；贵金属今日依旧保持上涨态势，沪金、沪银上涨近1%。

螺纹依旧震荡偏弱，热卷正套轻仓持有。本周螺纹产量收缩幅度大于消费减量，库存继续大幅去化。热卷产消均扩张，库存小幅去化。五大钢材品种产缩消增，库存整体继续下降。不过目前库存持续下降是在产量较高点下降10%后实现的，也就是说钢厂的生产并没有饱和，仍有提升空间。钢厂在螺纹1910上的“天量”交割，反映出钢厂的交割积极性高，交货能力完全没问题。螺纹2001合约价格达到3500以上后，钢厂存在交割利润，交货意愿将大幅增加。

海关总署方面消息，中国10月钢材出口为478.2万吨，9月为533万吨，环比下降10.3%。钢材出口量价齐跌，一方面因国内钢价在全球处于高位，不利钢材出口；另一方面因主要出口国经济低迷，钢材需求较差。国内外价差扩大，内需较好外需下降，势必将导致出口转内销，造成国内供应压力增大。今年冬季东北区域内钢厂无大规模减产检修计划，发运量将总体维持高位，从发运周期来看11月上旬到货开始增加，下旬将迎来到货峰值。

综合来看，随着期货价格上涨，钢厂交割利润逐渐打开，将对盘面形成较大压力。出口转内销以及北材南下增加将导致供给压力增大，原料较弱成本端坍塌。短期期货将震荡偏弱运行。