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铜供应偏紧 需求改善是铜价上行的主要驱动力

沪铜主力在10月下旬迎来一波拉涨,近日围绕价格重心振荡。一方面,10月下旬矿端干扰再起,智利骚乱引发市场对铜矿供应担忧,叠加国庆节后宏观面悲观情绪有所修复,铜价重心上移;另一方面,下游需求仍处于弱势。

国内消费比重仍在上升

铜供应偏紧 需求改善是铜价上行的主要驱动力

沪铜主力在10月下旬迎来一波拉涨,近日围绕价格重心振荡。一方面,10月下旬矿端干扰再起,智利骚乱引发市场对矿供应担忧,叠加国庆节后宏观面悲观情绪有所修复,铜价重心上移;另一方面,下游需求仍处于弱势。

宏观面不宜过分悲观

10月,全球宏观面情绪一直较为低迷,直至月末才有一定修复。9月美国制造业数据创10年新低,非农数据全线低于市场预期,美国经济数据释放出衰退信号。同时,9月欧元区制造业数据创7年新低,经济下行压力显现。不过,10月美国和欧元区制造业数据均有一定修复。从中国的经济数据来看,9月制造业PMI有一定改善,10月虽然小幅下滑,但预计未来不会出现大幅下降。

目前全球经济处于下行周期,但站在当前的时间节点分析,不宜过分悲观。中美贸易谈判达成实质性进展,中国央行超预期降调MLF利率,美联储如预期降息25个基点等,都对市场信心有一定提振作用。

铜矿供应持续偏紧

根据IRSG数据显示,截至今年6月,全球铜矿产量991.2万吨,较去年1—6月同比下降1.07%,预计今年铜市供应短缺32万吨,铜矿供应偏紧格局在一定时间内难以改变。在10月29日的LME?WEEK会议中,CRU基本金属研究和策略主管Vanessa?Davidson表示,今年全球需求端表现疲软与矿山产量下降1%两者相抵达到平衡。

10月矿端事件频发,智利出现骚乱,对铜价形成一定支撑。不过,对矿端产量影响不大,主要影响可能在于港口运输环节的罢工,目前骚乱仍未平息,还需持续关注事件进展情况。

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