消费者信心峰值=标普500见顶？黄金将从中得益

自从美联储上一次降息以来，该央行12月进一步降息的几率已经从此前的接近50%降至目前的约5%。市场基本上已经排除了美联储进一步降息的可能性。这对黄金、黄金股和标普500指数意味着什么？

消费者信心-利率-失业率

First Macro Capital总裁兼首席执行官Paul Farrugia指出，一旦消费者信心达到峰值，就会看到进一步降息，然后失业率上升。

美国谘商会消费者信心指数通常会在股市见顶时达到峰值，而在接下来的数周和数月，失业率将会在触底后加速上升。

酒店业

每间可用客房的收入(RevPAR)是酒店业反映消费者和企业支出的一项主要领先指标。根据HotelNewsNow的报告，9月份美国酒店业每间可用客房的收入减少0.3%，为2019年以来的第二次月度下滑，尽管平均单日房价上涨了0.6%，但不足以盖过入住率下降0.9%的影响。入住率在过去四个月有三个月出现下滑。

美联储降息、收益率曲线与黄金

从历史上看，一旦美联储降息足以让收益率曲线不再倒挂——就像2001年和2007年那样，接下来几个月就出现了经济衰退。不过，Farrugia认为这次衰退不会像2008年那样严重。

他指出，当美国10年期与3年期收益率曲线因美联储降息而不再倒挂时，黄金的表现往往优于标普500指数。现在市场回到了2001年和2008年的水平，与标普500相比，Farrugia倾向于超配黄金。在这样的环境下，黄金将跑赢标普500指数。

选择黄金还是黄金股？

这取决于选择的时间周期。Farrugia认为，未来几年黄金股的表现将会超过黄金本身。不过，如果整个市场遭到抛售，那么短期内黄金股将受到影响，但黄金股料将比标普500更早见底，因为材料板块通常在新的商业周期初期表现出色。黄金股与黄金之比在2016年触底，对长期投资者而言，守住这一位置对产生多重机会至关重要。