逆周期政策落地 工业品农产品走势分化-第3页

申银万国期货研究所有色分析师做题为《内强外弱，出现买国内卖国外跨市套利机会》的主题演讲，他认为目前进口亏损2千元/吨，可以进行买国内卖国外的套利机会，LME呈现反向市场结构，而国内轻微的正向市场结构，稍微不利于买国内卖国外的跨市套利操作。但远期进口亏损人民币1800元/吨，绝对利润较好。LME锌价持续走高，最主要的原因是LME库存仅为5-7万吨。而国内9月份产量同比增加20%，这是导致国内外供应出现明显差异并且套利机会出现的原因。国内社会库存在15万吨左右，并已持续6个月，库存并未因产量增加而增加，主要由于进口出现下降，9月份进口仅为3.1万吨。随着进口的减少，国内价格将会修复与外盘的差异。由于进口占供应的比重较小，价格修复可能较为缓慢，预估2-3月。