Safehaven.com的研究员、资深金融作家AlexKimani指出,几十年来,世界上最受关注的两种商品——石油和黄金——通常都是一前一后同向波动的。但是最近,金价大幅上涨,而油价则萎靡不振。对交易员来说,最大的问题在于,这是暂时的背离,还是彻底的分道扬镳。
Safehaven.com的研究员、资深金融作家Alex Kimani指出,几十年来,世界上最受关注的两种商品——石油和黄金——通常都是一前一后同向波动的。但是最近,金价大幅上涨,而油价则萎靡不振。对交易员来说,最大的问题在于,这是暂时的背离,还是彻底的分道扬镳。
地缘政治危机或供应中断支撑油价走高。高油价往往伴随着高通胀和低经济增长,而黄金是一种受欢迎的通胀对冲工具,因此两者之间存在正相关关系。
换言之,在过去金价上升意味着油价上涨,不过二者之间并不存在直接的因果关系。
黄金价格走势图:
WTI原油价格走势图:
然而,这种相关性似乎在最近破裂。在过去12个月中,金价上涨了23%,而油价只是在原地踏步。
即使沙特石油设施遭到大规模袭击,也未能将局面扭转超过两天。也就是说,石油面临多达5%的供应中断也无济于事。
那么,市场为何如此反复无常呢?
在很大程度上,人们不再对地缘政治动荡视而不见。但石油供供应过剩以及需求低迷现在已经非常明显。因此,当市场听到有关潜在供应风险的传言时,并没有感到不安。
这是很长一段时间以来油价第一次没有被大量情绪所左右,而是纯粹受基本面的影响。
另一方面,黄金是彻底的情绪押注。
黄金/原油比率
在过去25年里,黄金/原油比率的均值为15.8。自今年年初以来,该比率平均为24,并且在7月突破了25。目前该比率处在27.9的多年高位,较历史均值高出近80%。
过去,原油和黄金价格基本上走势一致,偶尔会出现脱钩。但这一次分歧越来越大,令人不安,这意味着有些事不得不改变:要么金价下跌,要么油价大幅上涨以追上金价。
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