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铜市不具备走牛基础

继2017年年底伦敦LME年会后,此次香港LME亚洲年会期间,铜再次当选最被看好品种,44%的参会人员认为铜是下半年最具上涨潜力的金属品种。

铜市不具备走牛基础

继2017年年底伦敦LME年会后,此次香港LME亚洲年会期间,再次当选最被看好品种,44%的参会人员认为铜是下半年最具上涨潜力的金属品种。

根据最近两年香港LME亚洲年会的投票结果来看,最为看好的金属往往当年走势不如预期。反而是不被看好的品种可能凸显黑马潜质。去年年底市场认为2018年铜价将会大牛,一方面是全球经济继续复苏,另一方面是废铜进口将大幅下降,然而这两点在一季度均被证伪。市场对于宏观预期已由普遍乐观下调为中性或偏悲观,尽管废铜进口实物吨确实大幅下降,但由于废六类占比大幅上升,废铜含铜品位的上升,导致金属吨并未大幅减少。

本次在香港各大机构举办的小规模交流会中,对于铜的看法并不如会议投票结果显示的那样乐观,镍成为最被看好的品种。多数参会的研究员和交易员并不认同铜价的“超乐观预期”,普遍认为铜价将维持宽幅振荡走势,底部做多顶部不做空可能是比较有利的交易策略。

当前来看,铜价在2018年全年走牛的长线逻辑已经被破坏,铜价将不断处于“预期——证实或证伪——新预期——再证实或证伪”的循环过程,供应、需求以及宏观的边际变化将成为博弈焦点。废铜金属吨进口量还会不会大幅下降、铜矿是否会罢工,供应是否充裕以及全球宏观经济走势等都是值得探讨的热点问题。

一季度国内精铜产量同比增加20万吨,而今年新投产产能多集中在下半年,不免令市场猜测精铜增量全年是否会大幅增加。

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LME 做多 编辑:季遥

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