镍价在经过接近1个月的整理走势,自10月中旬向下突破,显著调整。一方面是库存的持续下降,另一方面是需求预期弱化,不锈钢挺价难以为继,降产量降价去库压力在传统旺季尾声变得更加迫切。经过一轮显著下探后,近期LME镍价需要格外关注16000美元一线的防御。
镍价在经过接近1个月的整理走势,自10月中旬向下突破,显著调整。一方面是库存的持续下降,另一方面是需求预期弱化,不锈钢挺价难以为继,降产量降价去库压力在传统旺季尾声变得更加迫切。经过一轮显著下探后,近期LME镍价需要格外关注16000美元一线的防御。
1、 宏观预期略有转变
全球经济增速放缓,降息预期继续存在,年内美联储再降一次息的预期依然存在,只是对发生在10月还是12月分歧目前依然存在。近期由于美国经济数据不佳,10月降息预期有所增加。英国脱欧有进展,预期避免无协议脱欧的可能性还是存在的。这令美元指数的强势有所缓解,对于有色金属整体的支持略有回升。不过有色金属看需求,主要经济体预期的变化还是会影响有色走势。
而贸易问题回暖近期对有色整体的提振还是存在。阶段性协议达成的乐观情绪将有利于缓解市场观望情绪,从而对第四季度投资及补库需求带来一定程度的提振。后期要看需求端改善的提振和发力。
2、近期主要供需题材关注点的变化
镍市之前上涨主要在于印尼禁矿的不断发酵,在最终禁矿决议落地后,市场利多兑现,一度转向高位整理反复,随着不锈钢旺季时间流逝,需求端反作用有所增加,即便LME库存大降显著。
1、LME库存大降,现货升贴水变化则不同步
LME库存9月中下旬以来一度大降40%至9万吨附近,但这轮库存下降,从前期升贴水由负转正,到近期急转直下,显示了市场对于实货市场供需紧张程度的判断变化过程。当前市场普遍认为库存并非源于需求的好转,而在于镍豆库存隐性化。需要注意的得由于出库的LME镍豆可能年代久远,再度被注册大量入库的可能性会比较低,因此降低的镍库存仍可能会成为镍价的支持力量。
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