PTA期价下跌动力正在减弱 可尝试做多

在市场对未来需求下降的预期做了充分反映之后，市场阶段性利空出尽，期价进一步下跌的动力正在减弱，当前低价下已经不适合再追空。

PTA期货对现货市场的风吹草动反应非常灵敏，国庆假期之后，现货市场出现两个变动，一是检修导致供给减少，但这是阶段性的；二是涤纶快速累库，并引发市场对未来旺季之后的需求担忧。一个是短期利好，一个是长期利空，而2001合约显然是更看重长期利空，因而PTA期价持续走低。

10月供给端无压力

国庆假期后，恒力石化(600346,股吧)1#、虹港石化两套共360万吨装置先后检修，计划检修12—15天，并且华彬石化、逸盛大化等多套装置先后减产。其中，逸盛大化220万吨装置降负至五成，计划减产10天。接下来，10月计划中的检修还有汉邦石化、恒力石化2#、逸盛宁波、扬子石化共计720万吨产能，检修时间在12—15天。当前加工费只有700元/吨出头，较前期已经显著下降，工厂利润所剩无几，这更增加了工厂检修的动力。计划中的检修大概率会执行，10月pta料将去库存15万—20万吨。

11月仍有多套装置计划检修，10、11月供应端较9月份减少明显。新凤鸣(603225,股吧)和恒力石化的新产能投产也晚于之前预期，年底前新产能带来的pta现货供应量增加有限。pta供给环比是在减少的，不过市场对需求不佳的担忧持续对价格带来压力。

需求不佳拖累市场预期

国庆假期后，下游涤纶产销不佳，库存上升明显。据中纤网数据，截至10月18日，涤纶长丝POY、DTY、FDY库存较节前增加8—9天，涤纶短纤库存增加7天，涤纶端库存的上升反映了终端需求的短期走弱。尽管聚酯整体开工并未显著下降，依然保持在90%左右，但库存快速走高加剧了市场的担忧情绪。利空预期发酵，期价逐步下行。