油脂延续反弹 转折可否重启

过去一周中三大油脂继续延续前一周的反弹行情，其中走势以豆油最为稳健，棕油涨幅较大，但波动幅度也明显较高，菜油走势相对疲软，在ZM关系缓和以及进口菜籽和菜油到港量大幅增加背景下，菜油整体表现相对萎靡。棕油大幅反弹主要还是受到当前印度和马来关系改变以及印尼生柴政策变化的影响。在政策端逐步趋稳后，基本面有关情况将重新主导市场变化，最新高频数据对利多棕油，主要还是基于产量上的变化，未来如何发展仍然值得关注。

豆油本周的强势走势不仅与棕油带动有关，更与自身基本面较好有一定关系，虽市场对当前生猪压栏导致的饲料消费增加有担忧情绪，但因现象持续已有较长时间，因而环比数据仍然可以作为参考，压榨环比难出现太明显增加。其次，当前豆油消费仍然较强，周内出库进度较好，豆油单边行情仍然偏强。

菜油方面当前没有太过值得关注的主题，MYGX缓和背景下，市场观望情绪明显加重，尤其是在近期到港量出现大幅增加的背景下，未来新增进口量仍然存在较大疑问。而当前绝对价格下，市场也不大会表现出明显的交割意向，菜油话题仍然比较有限。

油脂市场核心关注点

一、预期变化 棕油回调

周中，棕油出现较大幅度反弹，主要因周中接连传出利多信息。周二晚间，消息传闻，马来表示考虑扩大对印度原糖和水牛肉的进口规模，借此缓解两国间的贸易紧张关系，此前，棕油出现恐慌性下跌其中很大一方面因为印马两国出现贸易争端，印度因对马来领导人不当言论表示不满，表示考虑不再进口马来棕油，这在很大程度上对马棕油未来出口产生利空。马来此举一定程度上反应其意图修复双边紧张关系，按实际情况来看，短期事件冲击应当已基本反应结束，后续关注重点将重新回归基本面的变化情况。