工业萘：预计整个四季度大的变动趋势为先涨后跌

19年上半年工业萘市场以惨淡告终，进入下半年开始休养生息，缓缓恢复，经过7、8月份的休整之后，在“金九”到来之际开始爆发，以平均每周300-400元/吨左右的涨幅频频走高，九月初顺利跨过4000关口，下旬再接再厉，突破5000元/吨大关。虽9月最后一周价格有所回落，但整体而言，本季度初相较季度末涨势仍旧喜人。以华东地区为例，从7月初的3830至9月底的4650，涨幅达820元/吨。但过快的推涨，亦面临诸多的问题，下游苯酐厂家成本骤增，对原料抵触加剧，增塑剂亏损局面难扭转，再难接受高价原料，加之国庆节前集中补货将告一段落，利空不断发酵，层层递推下，工业萘价格开始下滑，本季度工业萘市场以高位走跌收尾。那么四季度工业萘将如何发展呢？分析如下。

刚需面分析，随着终端需求格局转换，萘法苯酐上升至工业萘需求主体位置，其运转对萘也将产生直接影响。本季度萘法苯酐价格随工业萘价格同步涨跌，相辅相成。因下游苯酐市场产能过剩问题日渐显现，场内装置利用率偏低，对原料需求相应减弱。另外，终端增塑剂市场亦是如此，长期处于亏损边缘，对高价原料接受困难，故而苯酐价格难有大幅提升，鉴于工业萘与苯酐关系愈发密切，苯酐的低价，势必会对工业萘价格造成影响。四季度苯酐处于需求旺季，阶段性来看，价格或有所回升，但终端需求疲软始终是制约，故而苯酐价格突破不大。另外，萘系减水剂方面，因处于发展末期，对高价原料接受度欠佳，价格波动亦是随工业萘变动而变动。综合而言，苯酐是支撑工业萘发展的中流砥柱，短线疲软运行，长线看仍有突破，减水剂方面对萘影响甚微。

除需求外，萘市亦不乏其他因素影响。首先，环保因素影响下，焦化企业首当其冲，深加工企业还要面临与炭黑厂争夺原料的局面，且焦油供应紧缺，价格容易走高，同时存在高成本风险。其次，招标模式逐渐取代传统定价机制，市场利好时，贸易商参与其中，推高价格。但利空时，拍卖频繁流拍，亦会对业者心理造成影响，使价格急速下滑，不利于工业萘市场稳定发展。再者，供应方面，环保趋严，深加工企业开工低位，萘现货紧张是利好，且短时间内此局面打破。

综合多方因素分析，笔者认为进入四季度初，工业萘价格在需求打压下，价格不乏回落，但10月份为传统检修季，各地区深加工企业相继步入检修期，工业萘供应面进一步减少，始终是利好，待得中旬下游需求恢复，工业萘有望止跌反弹。10月份市场犹可期待。但目前发展来看，焦油及下游苯酐价格皆低于去年，由此判断四季度萘高点难突破去年，按往年惯例，年内高点出现在10、11月份的可能性较大，12月份愈发接近春节，场内市场变动趋弱。预计整个四季度大的变动趋势为先涨后跌，当然期间不乏小范围的价格涨跌出现。