利空预期增强 玉米延续偏弱震荡

盘面情况：C2001最高报1834，最低报1810，收盘1823，较上一交易日-0.55%；成交量57.1万，+12.6万；持仓1176432，-7418，基差65，+7；C1-5月价差-70，+8.CS2001最高报2201，最低报2173，收盘2198，较上一交易日-0.41%；成交量16.4万，+3.48万；持仓246048，-14318，基差202，-5；CS1-5月价差-66，+14。

消息：1、截至9月20日，生猪养殖利润为1393.32元/头，周环比上涨43.55元/头，涨幅为3.23%，同比增加1094.2元/吨。2、据布瑞克数据显示，截至9月20日，北方港口玉米总库存为188万吨，周环下降22万吨，减幅为10.48%，比去年同期减少37.33%；广东港口玉米库存量为30万吨，周环比下降5万吨，增幅为14.29%，同比减少42.31%。

现货市场：玉米锦州港报价1888，+0。淀粉河北报价2520，+0；吉林报价2400，+0；山东报价2530，+0。(单位：元/吨)

仓单库存：玉米仓单39607手，-5024，位于历史平均水平。淀粉仓单250手，+0，位于历史较低水平。

主力持仓：C2001合约前20名多头持仓392505，+5802，前20名空头持仓386533，-4418，前20名净多单量+5972。玉米价格下跌，前二十名持仓反而多增空减，净持仓由净空转为净多，说明市场暂时对后市并不太悲观，低位吸引买盘介入。CS2001合约前20名多头持仓85999，+1028，前20名空头持仓91645，-2300，前20名净多单量-5646。淀粉价格下跌，前二十名持仓反而多增空减，净空持仓大幅减少，说明市场暂时对后市并不太悲观，低位吸引买盘介入。(单位：手)

总结：供应方面，临储玉米处于集中出库期，市场上玉米供应充足。此外，国内玉米进入成熟收获期，供应压力加大。国储拍卖方面，国储玉米拍卖成交率跌出新低，市场悲观情绪蔓延，对陈粮的接货意愿偏谨慎。政策方面，玉米补贴已尘埃落定，但是落实下来后的补贴较低，令人失望，尤其是受灾较为严重的黑龙江部分农户，失望的补贴会引起玉米生产者的惜售情绪，利好玉米市场。港口库存方面，近期南北港口库存大幅下降，创下新低，国内玉米市场正在“酝酿”向上的动力。需求方面，近阶段国家密集出台鼓励生猪养殖的政策，生猪养殖利润涨幅更是明显，不过由于非洲猪瘟疫情风险、生猪养殖周期和环保政策等因素制约补栏情绪和条件，我国生猪养殖行业依然没有摆脱降存栏的局势，年内生猪养殖恢复进度或缓慢，玉米需求暂难恢复；此外，深加工消费仍有增长空间。整体而言，短期内玉米期价偏弱震荡运行为主。操作上，C2001合约建议暂时观望。淀粉方面，受原料玉米的影响较大，期价跟随玉米期价波动。此外，随着后市新季玉米上市量增加，淀粉企业为了加快库存消化，出货意愿较为积极，且临近国庆假期，部分下游有补库的需求，近期走货加快，淀粉库存出现明显下降，不过存仍位于高位，限制淀粉行情。整体上，短期内淀粉期价偏弱震荡运行为主。操作上，CS2001合约建议暂时观望。