四季度股指中期反弹有望延续

9月份以来，三大股指期货主力连续合约联动上涨，IF、IH、IC主力连续合约分别收涨1.69%、2.5%、2.46%。分析人士表示，9月份以来，宏观政策加强逆周期调节，年内第二次全面降准落地，宏观扰动事件出现阶段性缓和，恢复贸易谈判，风险偏好开始修复。进入四季度，随着稳增长政策的持续发力，经济增速有望回暖，企业盈利将继续改善，股指中期反弹有望延续。

三大期指月线联动上涨

9月份以来，三大股指期货主力连续合约联动上涨，截至9月17日收盘，沪深300期指IF、上证50期指IH、中证500期指IC主力连续合约分别收涨1.69%、2.5%、2.46%。

新纪元期货宏观分析师程伟近日表示，9月份以来，宏观政策加强逆周期调节，年内第二次全面降准落地，宏观扰动事件出现阶段性缓和，恢复贸易谈判，风险偏好开始修复。

从基本面运行逻辑方面来看，程伟表示，其一，中国8月固定资产投资、工业增加值和消费增速继续回落，进出口增速双双下滑，金融数据弱于预期，暗示三季度经济下行压力加大，宏观政策仍需加强逆周期调节。积极的财政政策将加码发力，重点是落实落细减税降费和加大基础设施补短板力度，明年新增地方专项债额度将于四季度提前下达，财政支出有望加快。随着稳增长政策的逐步落实，经济悲观预期将逐渐修复，企业盈利有望继续改善。

其二，央行货币政策转向边际宽松，9月初迎来年内第二次全面降准，未来不排除结构性降息的可能，分母端有利于提升股指的估值水平。

其三，影响风险偏好因素总体偏多，有利因素在于，宏观扰动事件出现阶段性缓和，宏观政策逆周期调节加码，全球央行开启新一轮降息周期；不利因素在于，美联储“鹰派”降息，短期将抑制风险偏好。